富瑞发布研报称，维持药明康德（02359）目标价 215 港元及 " 买入 " 评级，市场距目标价有约 11% 上升空间。

报告指，药明康德举行 2026 年投资者日，重点包括：管理层认为湿实验室能力可与 AIDD（AI 驱动药物发现）互补，大型 AIDD 客户已带动 DMPK（药物代谢与药代动力学）需求；目前有 29 个 GLP-1 项目，其中 3 个处于 CMO（药品委托生产）阶段。

另外，2023 至 2027 年预估资本支出将超过 300 亿元人民币，用于设计与制造产能扩张。2026 年第三季订单积压同比增长率从第二季的 25% 加速至 36%，强化了 2027 年收入的可预见性。富瑞预期药明康德将维持稳健增长，并在 2027/2028 年随着 CMO 产能提升而获得进一步上行空间。