点击 " 蓝字 " 关注我们吧！

2026 年以来，深圳传音控股股份有限公司（股票代码：688036.SH，以下简称 " 传音控股 "）正经历一轮清晰的经营拐点。在经历 2025 年上游元器件涨价与市场竞争加剧的双重挤压后，公司业绩自 2026 年一季度起持续修复，AI 战略加速从概念走向新兴市场的真实场景，港股上市推进则为其全球化布局打开新的资本通道。

01

业绩从承压到修复，新兴市场纵深拓展

2025 年，受存储等关键元器件价格大幅上涨影响，传音控股全年实现营业收入 655.91 亿元，归母净利润 25.81 亿元，阶段性承压明显。但进入 2026 年，修复信号迅速确立：第一季度营业收入 162.00 亿元，同比增长 24.58%；归母净利润 7.00 亿元，同比增长 42.90%；扣非净利润同比增幅高达 80.37%。上半年营收进一步攀升至 354.31 亿元，同比增长 21.85%，归母净利润 17.73 亿元，同比增长 46.22%，毛利率同步回升至 21.9%。公司通过产品结构优化与动态价格调整，正在将成本压力转化为中高端化的推进动力。

在核心市场，传音的优势地位依然牢固。根据 IDC 数据，2025 年传音在非洲智能机市场占有率约 40%，排名第一；在巴基斯坦智能机市场占有率超过 40%，孟加拉国市场占有率达 35.0%，均位列首位。在稳固非洲、南亚基本盘的同时，公司明确将中东、拉美作为下一阶段拓展重点，以 " 新兴市场 + 中高端化 " 双线战略牵引长期增长。这一路径的逻辑在于：以本地化运营和渠道能力守住存量优势，以 AI 驱动的产品差异化打开增量空间，再将手机端的用户与场景能力向移动互联和扩品类业务延伸。

02

" 实用型 AI" 落地：从技术能力到场景价值

区别于单纯的参数竞赛，传音将 AI 战略锚定在 " 实用性 " 与 " 本地化 " 的交汇点上。公司围绕新兴市场用户的高频刚需，自主研发了本地化小语种语音识别、AI 自动接听、AI 声纹降噪、AI 拍照解题等能力，TECNO AI 与 Infinix AI 已广泛应用于影像增强、语音助手、AI 写作等功能场景。在语言这一核心壁垒上，传音的离线翻译功能已支持约 100 种语言，联网状态下可扩展至 140 种，覆盖非洲本地口音英语、法语及斯瓦希里语、豪萨语等小语种，并逐步延伸至东南亚、南亚和中东市场。这一能力在弱网络和入门级设备上依然保持可用，直接回应了新兴市场多语言、网络覆盖不均的现实痛点。

AI 能力的场景化落地也在加速。第 35 届非洲杯期间，TECNO 推出赛事解读、数据分析等 AI 服务；在教育资源有限的地区，拍照搜题功能已成为家庭日常学习的重要辅助工具。2026 年 1 月，传音凭借 AI 技术落地与本地化应用的突出表现，荣获 "CES 2026 微软 AI 创新奖 "，其将微软 AI 能力融入多品牌手机矩阵、在语音和多语种沟通场景实现升级的合作模式，获得了产业生态层面的认可。产品端，CAMON 40 系列在 MWC 2025 亮相，其中 CAMON 40 Pro 5G 以 138 分登顶 DxOMark 600 美元以下手机拍照榜首，并成为首批搭载 DeepSeek-R1 的机型，显示出 AI 能力正从功能叠加走向系统级整合。

03

A+H 双平台推进，AI 研发获资本加持

资本市场层面，传音控股的港股上市进程已进入关键阶段。公司于 2025 年 12 月向港交所递交上市申请，2026 年 10 月启动招股，拟全球发售 8664.83 万股 H 股，距完成 A+H 两地上市仅一步之遥。值得关注的是募资投向的结构性信号：AI 相关技术研发为最大单一用途，占比 40%，合计约 12.47 亿港元，重点涵盖面向新兴市场定制的 AI 小语言模型、适配中低端芯片的 30 亿参数小模型、AI 声纹识别以及传音 OS 的系统级 AI 整合等方向。这意味着港股平台不仅是融资渠道的扩展，更是传音将 " 实用型 AI" 战略向底层技术能力纵深推进的资本支撑。

从 2025 年的利润承压，到 2026 年的业绩修复与 AI 能力密集落地，传音控股正在完成一次以技术差异化替代单纯规模驱动的关键切换。当 " 非洲之王 " 的基本盘与 " 实用型 AI" 的本地化纵深叠加，再辅以 A+H 双资本平台的助力，其在新兴市场智能生态中的位置，值得重新审视。

更 多 财 讯 咨 询