来源：数智研究所
近日，深交所官网更新了广东微容电子科技股份有限公司的审核动态。这家刚在 10 月 29 日通过创业板上市委审议的独角兽，正式递交注册，距离敲钟挂牌只差临门一脚。
从今年 4 月 28 日获深交所受理，到 10 月 29 日过会、11 月 2 日提交注册，微容科技的 IPO 闯关全程只用了 184 天。
微容科技计划公开发行不低于 4500 万股，拟募资 16.75 亿元，其中 13.70 亿元投向高端片式多层陶瓷电容器（MLCC）扩产项目，1.05 亿元用于研发中心升级，2 亿元用于补流。在 2025 年 12 月完成 Pre-IPO 轮增资后，公司投后估值已达 115 亿元。
把微容科技推到创业板门口的，是一粒长宽只有 0.25 毫米乘 0.125 毫米、比细砂还要小的 " 电子工业大米 " —— MLCC，及它背后现年 67 岁的创一代掌舵人陈伟荣。
陈伟荣 1978 年从老家广东云浮罗定考入华南工学院（现华南理工大学），成为恢复高考后的首批大学生。毕业后他南下深圳进入康佳集团，从一名车间技术员干起，35 岁那年升任康佳总裁。他掌舵的七年间，康佳销售额从十多亿元冲上百亿元，1999 年彩电产量反超长虹登顶全国。彼时，他与同校校友创维黄宏生、TCL 李东生并称中国家电业的 " 华工三剑客 "。
在 2001 年彩电业最风光的时候，42 岁的陈伟荣辞去了康佳总裁职务。
做整机让陈伟荣看清，中国工厂可以快速把彩电和手机组装卖向全国，但电路板上密密麻麻的基础元器件，尤其是负责滤波、去耦、储能的 MLCC，高端产能长期攥在日本村田、三星电机、太阳诱电等日韩巨头手里。一部旗舰机里要塞进上千颗 MLCC，一旦断供，整条产线都得停摆。
2002 年，陈伟荣在东莞创立宇阳科技，一头扎进 MLCC 赛道，并在 2007 年将宇阳科技送上港股，拿下人生中第一个 IPO。2015 年前后，宇阳科技虽然已经能大批量生产常规中低端 MLCC，但在利润最高、技术最难的高容量与超微型高端产品上始终难以破局。陈伟荣索性在 2015 年卖掉所持宇阳科技 28.81% 的股份套现退出，并于 2017 年 9 月带着曾任康佳副总裁的黄卫钢、微电子博士向勇以及原太阳诱电的开发骨干，开启了二次创业。
陈伟荣没有把新公司微容科技留在深圳东莞，而是搬回了粤西北的云浮罗定。在罗定山区蛰伏九年，陈伟荣确实把高端 MLCC 啃了下来。
要把陶瓷粉做成高端电容，需要把陶瓷浆料刮成不到 1 微米的薄膜，印上电极后将上千层薄膜错位叠好，再送进上千度的炉子共烧。微容科技把陶瓷粉末粒径打散到了 90 纳米，做出 0.6 微米的超薄介质膜，将堆叠极限推高到 1200 层以上，并研制出每分钟升温 5000 摄氏度的特种共烧炉。
靠着这套工艺，微容科技量产的 008004 型号超微型 MLCC，按 2024 年销量计排在中国第一、全球第二，仅次于日本村田。按 2025 年 MLCC 营收计，公司位列中国大陆厂商第三、全球第八。在工业与 AI 领域，其 0805 和 1206 尺寸下实现 100 μ F 与 220 μ F 高容量的产品，填补了中国大陆厂商的量产空白，直接打入头部 AI 服务器厂商供应链。车规级产品也完成了从 0201 到 1210 的全尺寸覆盖。
真正让微容科技寻找到了业绩爆发窗口的，是国产终端巨头的扶持与日韩大厂的产能腾挪。
微容科技的身后，站着半个中国消费电子与汽车圈。IPO 前，OPPO 关联方合计持股 7.46%，稳居第一大外部股东；小米产业基金持股 3.37%；手机 ODM 巨头华勤技术旗下的摩勤智能持股 1.67%；上汽系与联想系机构分别合计持股 1.52% 和 1.49%。
这批大股东也是微容科技的大买家。报告期内，华勤技术累计向微容采购超 3.5 亿元，小米累计采购近 2 亿元，OPPO 高端 5G 手机的主板直接大批量采用微容的 008004 超微型电容，比亚迪、零跑、中兴通讯、摩尔线程也纷纷出现在客户名单里。
到 2026 年，随着全球 AI 算力竞赛白热化——高盛研报指出 MLCC 已成为 AI 服务器物料清单中仅次于 GPU 和存储芯片的第三大成本项——村田、三星电机、太阳诱电纷纷将产能优先向 AI 服务器与汽车电子倾斜，主动让出了消费电子高容市场。微容科技顺势接下了这波溢出红利，产能利用率从 2023 年的 59.68% 一路拉升至 2025 年的 97.76%，年出货量突破 3163 亿片，三年半累计出货近万亿片。
产线满负荷运转，直接推高了业绩。2023 年至 2025 年，微容科技分别实现营收 10.41 亿元、15.12 亿元和 18.45 亿元；归母净利润从 5741.43 万元跃升至 2.35 亿元、2.69 亿元，扣非净利润更是从 1700 万元猛增至 2.32 亿元，两年翻了 12 倍以上。
不过，在闯关问询过程中，微容科技也被监管和市场反复审视。
报告期内，受行业调价与良率摊薄影响，微容科技的消费类、工业类、车载类三大 MLCC 单价全线下行，其中工业类单价从 22.73 元 / 千片降至 16.45 元 / 千片，车载类从 2024 年高点的 36.08 元 / 千片回落至 2026 年上半年的 20.51 元 / 千片。这导致今年一季度公司净利润一度同比下滑 57.48%，上半年虽然营收增长 20.64% 至 10.09 亿元，净利润却同比微降 1.25%。
好在下半年后，随着二期高毛利产能释放与 AI 订单放量，公司在 7、8 两个月单月净赚约 6200 万元，前三季度营收冲到 17.86 亿元，净利润达 3.25 亿元。截至 9 月末，公司在手订单翻倍至 17.75 亿元，其中与 AI 数据中心直接相关的服务器、光模块等订单合计达 5.03 亿元，占比升至 28.35%，支撑起了全年营收 26.04 亿元、净利润 4.21 亿元的盈利预测。
另外，截至 2025 年末，微容科技长短期借款已全部清零，母公司资产负债率仅 16.65%，账上定存、大额存单及理财产品合计高达 22.6 亿元。
面对 " 不差钱还要补流 " 的追问，微容科技解释称，这 20 多亿元金融资产中，有约 13.56 亿元是一年期以上的定期存款和大额存单，受期限约束无法随时拿来当日常营运资金。公司计划在 2027 至 2028 年再砸超 30 亿元扩建产能，叠加 6.28 亿元应收款项和 5 亿元存货的资金占压，2 亿元补流是为了给规模扩张留出安全垫。
从 35 岁执掌康佳彩电帝国，到 58 岁回粤北山区县城二次创业，再到 67 岁带着年产 3000 亿片的 " 电子工业大米 " 二次撞开资本市场大门，陈伟荣用九年时间证明了一家五线小城工厂也能做出全球第二的超微型电容。
上市钟声即将敲响，未来两年 30 亿元的新增产能落地后，微容科技能否在日韩巨头的包围圈里真正掌握高端定价权，才是这位老将真正要打的硬仗。