继 2023 年首次被立案调查后，ST 合纵（300477.SZ）近日再次因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，而上次被处罚的直接责任人——董事长刘泽刚、总经理韦强——至今仍在任。公司同时面临股权回购违约诉讼、债务逾期、预重整等多重压力，两年来股价震荡下行，A 股股东户数减少约 1.8 万户。
再遭立案 诉讼、债务逾期等利空压顶
11 月 1 日晚，ST 合纵公告称，公司于 10 月 30 日收到中国证监会下发的《立案告知书》（证监立案字 0132026013 号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。受此影响，11 月 2 日开盘，ST 合纵股价跌停。
这是 ST 合纵第二次被立案调查。此前，公司因未及时披露关联交易，且未在 2022 年年度报告中披露该关联交易、存在重大遗漏，于 2024 年 12 月收到北京证监局《行政处罚决定书》（（2024）21 号）。
经查明，2022 年，时任董事长刘泽刚同时担任天津市茂联科技有限公司（以下简称 " 天津茂联 "）董事长及浙江盈联科技有限公司、天津市盛联国际贸易有限公司执行董事，后两家为天津茂联全资子公司，均构成公司关联法人。公司全资子公司北京合纵实科电力科技有限公司、天津合纵电力设备有限公司通过第三方公司向上述关联方提供财务资助，构成关联方非经营性资金占用，2022 年累计提供资金 5.08 亿元，占公司最近一期经审计净资产、当期披露净资产的 21.78% 和 17.01%；截至 2022 年 12 月 31 日，上述资金已全部收回。
北京证监局认定，刘泽刚决策、安排案涉关联交易，时任董事、总经理韦强参与、知悉，时任董事、财务总监张晓屹未予充分关注；三人均签字保证 2022 年年报真实、准确、完整，未勤勉尽责，系信息披露违法的直接负责主管人员。公司被责令改正、给予警告并罚款 400 万元，刘泽刚、韦强、张晓屹分别被警告并罚款 300 万元、150 万元、100 万元，合计罚款 950 万元。
值得注意的是，处罚落地后，上述受罚高管并未离职：刘泽刚仍为现任董事长、实际控制人，韦强仍为总经理。
ST合纵现任董事长刘泽刚、总经理韦强上次被处罚后并未离职（来源：公告）
除被立案调查外，ST 合纵近期还面临多重压力。
据公司公告，在股权回购诉讼方面，2022 年 12 月，鄂州市昌达产业投资母基金合伙企业（有限合伙）向 ST 合纵的控股子公司湖南雅城新能源股份有限公司增资，根据《增资扩股协议》约定，ST 合纵负有特定条件下的股权回购义务。但 ST 合纵未如期履行回购义务，2025 年 8 月，鄂州昌达（有限合伙）对 ST 合纵提起诉讼。今年 9 月末公告显示，法院已划扣 ST 合纵的 956.78 万元银行存款。法院还对 ST 合纵及法定代表人采取限制高消费措施，公司名下部分房产、子公司股权等资产仍处于查封或轮候查封状态。
债务逾期方面，据公司 8 月 24 日公告，全资子公司北京合纵实科对北京银行中关村分行的 3.6 亿元贷款本金因流动性紧张出现逾期；连同邮政储蓄银行 879 万元逾期本金，公司及子公司累计逾期贷款本金达 5.64 亿元，占 2025 年度经审计净资产的 474.13%。北京银行已依据公证债权文书申请强制执行，北京市第三中级人民法院出具（2026）京 03 执 4789 号《执行通知书》，执行标的约 3.66 亿元，刘泽刚及相关子公司为共同被执行人。
两年来约 1.8 万户股东割肉
部分中小股东选择 " 割肉 " 离场。Wind 数据显示，公司 A 股股东户数由 2024 年末的 5.16 万户降至 2025 年末的 4.58 万户，截至 2026 年 9 月 30 日进一步降至 3.36 万户，两年来减少约 1.8 万户。
同期公司股价表现分化：2025 年 10 月底至年底一度反弹约三成，但 2026 年以来震荡回落，以年内高点计算回撤约三成。10 月 30 日立案公告前，公司股价收报 2.44 元，11 月 2 日跌停。整体看，离场股东中多数仍承受浮亏。
ST 合纵被查，是监管部门近年来强化中小投资者保护工作的一个缩影。2026 年 10 月 19 日，证监会就《证券市场先行赔付指导意见（征求意见稿）》公开征求意见，明确支持、鼓励先行赔付，并规定适用主体、基本定位与协同机制，标志着中小投资者保护机制进一步完善。
据了解，如果证监会经过调查后最终对 ST 合纵实施行政处罚的话。根据相关司法解释，在 2026 年 11 月 1 日收盘时持有，且在 2026 年 11 月 2 日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）的投资者，可通过法律途径维护自身合法权益。符合上述条件的投资者也可将姓名、联系电话与交易记录（建议为 Excel 文件）发送到邮箱 quanyi85651425@163.com，或通过《证券市场周刊》官网 - 证券维权栏目提交信息，参与索赔预征集活动。本次索赔预征集可主张的范围包括投资差额、佣金、印花税损失等，当然，最终的获赔条件与获赔金额将以法院认定为准。投资者在未获得赔偿前，无需支付任何律师费用。