经济导报记者 于婉凝
近日，倍轻松（688793.SH）接连发布公告，公司控股股东、实际控制人马学军因操纵 " 倍轻松 " 股票，被中国证监会处以罚款 1184.19 万元，并被采取 5 年证券市场禁入及 5 年证券市场禁止交易措施；同日，马学军以个人原因辞去公司董事长、总经理等全部职务。
事实上，这家有着 " 按摩仪第一股 " 之称的企业近年经营持续承压，2023 年至 2025 年扣非归母净利润连续三年为负，线下直营门店持续收缩，2026 年前三季度仍处于亏损状态。
操纵自家股票 7 人合计罚没 4047 万元
根据倍轻松公告披露，证监会《行政处罚决定书》认定，2023 年 9 月 21 日至 2024 年 10 月 24 日，马学军、俞宏寿、胡锋、陈天明、宋利丰、黄荣香、胡雯七人存在操纵 " 倍轻松 " 股票的行为。
证监会决定对七人合计没收违法所得约 1011.83 万元，并处罚款约 3035.48 万元，罚没合计约 4047.31 万元。其中，马学军个人承担 1184.19 万元，全部为罚款。
因 " 违法行为情节严重 "，马学军同时被采取两项监管措施：一是 5 年证券市场禁入措施，禁入期间不得担任原证券发行人及其他证券发行人的董事、监事、高级管理人员职务；二是 5 年证券市场禁止交易措施，不得直接或以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或挂牌证券。
倍轻松表示，本次处罚涉及事项系控股股东、实际控制人个人问题，与公司生产经营、业务活动无关，截至公告披露日各项经营活动和业务均正常开展。
这并非马学军 2026 年内首次受到行政处罚。此前，深圳证监局出具《行政处罚决定书》，认定倍轻松未及时披露关联方非经营性资金占用和质押担保、2024 年年报存在重大遗漏，对倍轻松给予警告并罚款 250 万元，对马学军给予警告并罚款 630 万元。
监管文书显示，2024 年，马学军通过安排孙公司深圳市倍轻松健康科技开发有限公司转出资金、组织部分员工申请备用金借款等方式，非经营性占用上市公司资金，资金占用发生额为 8593.29 万元。
此外，2024 年 7 月至 2025 年 1 月，马学军三次指使公司向健康科技转账，用于开立定期存单并对外提供质押担保，所获资金最终由马学军使用，上述事项公司均未及时披露。
2025 年 4 月，倍轻松与马学军主动向深圳证监局反映部分相关情况；截至 2025 年 5 月，马学军已归还全部占用资金，相关担保责任已解除。
2026 年 11 月 4 日晚间，倍轻松公告确认，马学军因个人原因辞去公司董事、董事长、总经理、董事会战略委员会召集人、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员及代行财务总监职务，离任生效时间为 11 月 3 日。其原定任期到期日为 2026 年 11 月 30 日，辞职后不再担任公司任何职务。
主业利润持续承压，直营门店收缩至百家
上市公司招股说明书、历年年度报告所载官方简历显示：马学军，1971 年 4 月出生，1995 年 2 月至 1996 年 2 月任深圳西格玛销售中心销售经理；1996 年 9 月与合伙人创办深圳市倍轻松保健用品实业有限公司，任董事长兼总经理；2001 年起任倍轻松董事长、总经理，全面负责公司经营管理。据多家媒体报道，马学军系山东聊城莘县人。
倍轻松主营智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务，旗下拥有 "breo"" 倍轻松 " 品牌，产品覆盖眼部、颈部、头部及头皮等品类。公司 2021 年 7 月 15 日登陆上交所科创板，被市场称为 " 按摩仪第一股 "。
根据公司年度报告，2023 年至 2025 年，倍轻松营业收入分别为 12.75 亿元、10.85 亿元、7.79 亿元；2024 年归母净利润短暂转正，盈利 1025.32 万元，2025 年转为亏损 9726.22 万元；扣非归母净利润则连续三个年度为负。
2026 年第三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入 4.90 亿元，同比下降 11.18%；归母净利润亏损 8551.95 万元，扣非净利润亏损 7767.47 万元。公司解释称，收入下降主要受线上业务波动，以及直营门店结构调整、关闭部分亏损及低效门店影响。
渠道端，倍轻松线下直营门店持续收缩。截至 2026 年 6 月底，公司国内线下直营门店数量精简至 100 家，较 2025 年末的 119 家进一步缩减。公司在 2026 年半年报中表示，留存门店集中于人流密集、消费力较强的核心交通枢纽及中高端购物中心等场景。
与此同时，公司尝试在门店引入速效按摩服务，以 " 产品 + 服务 " 模式带动销售，但服务扩张也推高了成本。2026 年上半年，随着速效按摩服务业务范围扩大、按摩师人工总成本增加，公司营业成本同比增长 3.32%，同期营业收入却同比下降 4.92%。
二级市场层面，倍轻松股价自上市后震荡下行。截至 2026 年 11 月 9 日收盘，倍轻松报 14.34 元 / 股，总市值约 12.19 亿元。
编辑 | 吴淑娟
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