据格隆汇梳理，高盛 Jessica Rindels 于 2026 年 11 月 9 日发布报告，认为 10 月核心 CPI 环比将低于市场共识，短期通胀前景温和偏下。

核心判断逻辑： 高盛预计 10 月核心 CPI 环比 +0.16%（共识 +0.2%）、总体 CPI 环比 +0.21%（共识 +0.3%），总体略高于核心但均低于预期。下行主要来自三方面：一是机票价格预计环比持平，前期月均 2.5% 的涨幅所反映的油价滞后效应可能消退；二是医疗服务价格预计环比 -0.1%，其中健康保险因 BLS 半年度源数据更新大幅下降 2.5%，未来六个月健康保险通胀显著为负，该变化仅影响 CPI、不影响 PCE；三是汽车通胀放缓，二手车环比 -1.5%、新车 +0.1%、车险 -0.3%。同时，BLS 因去年政府停摆缺失数据采用插值法计算季节性因子，产生新的残余季节性，预计不当推高 10 月季调核心 CPI 约 5 个基点，对公共交通、服装和酒店类别推升尤为明显，高盛据此判断该读数被高估。

关键数据： 核心 CPI 中权重最大的业主等价租金预计环比 +0.26%、主要住所租金 +0.23%、住宿服务 +0.5%，均较上月放缓。核心 PCE 预计环比 +0.23%，高于核心 CPI，因二手车在 PCE 中权重较低（1.2% vs 3.0%）且部分分项源数据不同。高盛预计 11 月和 12 月核心 CPI 环比约 +0.1%，11 月总体 CPI 同比 +3.81%（9 月 +3.74%）、核心 CPI 同比 +2.67%（9 月 +2.56%）。

风险提示： 季节性因素导致的高估风险，以及健康保险分项未来六个月的下行压力；数据质量问题可能影响读数。

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