（来源：经济日报）

券商研究所迎来调研忙碌期。数据显示，11 月以来，券商累计调研 328 家上市公司，调研标的集中于电子、机械设备、医药生物等行业。同期，券商调整 18 家上市公司评级，数量已接近 10 月全月水平。

投资策略方面，多家券商在近期策略会上，仍看好科技长期叙事，认为前期回调幅度较大的双创板块存在估值修复机会。

电子、机械设备板块热度高

东方财富 Choice 数据显示，11 月以来，券商合计调研超 300 家上市公司，集中在电子、机械设备、医药生物等行业。具体来看，安集科技以 36 家券商的调研量排名第一，机构调研关注点主要集中在自研磨料进展、CMP 业务未来增长驱动等方面。安集科技接受调研时表示，参股公司开发的多款硅溶胶产品已在多款抛光液产品中实现量产，销售持续上量。

作为券商调研热门领域的电子行业，其半导体材料、芯片设计、面板等细分方向关注度较高。除了安集科技，TCL 科技、圣邦股份、京东方 A、光智科技、路维光电、东微半导、民德电子、奥迪威等均获不少于 10 家券商调研。

机械设备行业的机构关注度也居高不下。其中，联赢激光获 31 家券商调研；步科股份获 25 家，海目星获 22 家；拓斯达、同力股份、丰光精密、山推股份、乐惠国际、潍柴重机均被超 10 家券商调研。机构关注点主要集中在设备订单恢复、机器人零部件放量节奏，以及光伏、锂电设备验收与海外拓展进展。

在医药生物行业，心脉医疗、泽璟制药、奥浦迈、赛分科技、威高血净均获得超 20 家券商调研。机构关注点集中在创新药临床与商业化进度、集采影响等方面。

券商调整 18 只个股评级

三季报出炉后，券商分析师紧锣密鼓地对上市公司的评级及目标价进行调整。东方财富 Choice 数据显示，11 月以来，18 家上市公司评级出现变动，变动家数逼近 10 月全月数量。

山西证券近日上调亿联网络评级为 " 买入 "。该机构认为，在 AI Agent（智能体）时代，员工或需要将更多精力分配在协同对齐等沟通工作上，企业通讯类产品需求有望提升；同时，公司股息率在行业内具有相对优势。

中国银河证券近期上调贵州茅台评级至 " 推荐 "。该机构认为，考虑到公司 C 端市场化改革已初见成效，PE（市盈率）估值处于历史底部，股息率 4％具备吸引力，因此上调至 " 推荐 " 评级。

在化工领域，国海证券上调回天新材评级为 " 买入 "。国海证券认为，回天新材作为国内工程胶粘剂行业龙头企业，营收创单季新高，盈利质量持续提升；业务端，锂电负极胶快速放量，成为公司业绩重要增长极之一。

悦龙科技获华源证券上调至 " 买入 " 评级。华源证券认为，公司是深海软管国产替代稀缺标的，凭借四大核心技术构筑壁垒，出海与新品拓展有望驱动高增长，盈利能力强劲，看好公司未来发展潜力。

不过，11 月以来也有不少公司被下调评级，包括华测导航、汉得信息、三角轮胎、玲珑轮胎、三角防务等。下调评级理由包括订单承压、成本上涨、业绩预期下调等。

近期券商策略会密集召开，东北证券、开源证券、申万宏源等均在本周举办策略会，各机构仍看好科技长期叙事。

11 月 11 日，在东北证券 2026 上海总量观澜论坛上，东北证券宏观首席分析师廖博表示，近期市场波动主要表现为流动性再平衡，新旧动能比较视野下流动性或成为大类资产定价主线，股市表现有望向内涵价值收敛，前期调整较多的科创板、创业板有望实现估值修复；全球市场将在流动性波动的环境中震荡运行，基本面和企业盈利的韧性共同决定后续表现的斜率与可持续性。

11 月 10 日，在开源证券 2027 年度策略会上，开源证券策略首席分析师韦冀星表示，从盈利、流动性、微观结构与产业叙事四个维度来看，A 股 2027 年盈利增速高点渐近，但并非盈利断崖，极致拥挤正在缓解，AI 长期叙事尚未破坏。线性外推下，预计 2027 年市场以 " 高波震荡 " 为基准情景。

配置上，韦冀星建议 " 顺周期找超额，科技等突破 "，顺周期关注盈利改善与内需政策拐点带来的超额收益，科技长期空间仍在，但新一轮行情需要技术进步或国产替代的突破式催化，同时继续重视红利与小微盘的再平衡价值。