OpenAI 三季度交出了一份反差强烈的成绩单。

一方面，公司单季营收首次迈过 100 亿美元门槛，增速从 18% 拉到 50%；另一边，亏损同步扩大，难言盈利拐点。

增速近 50%

第三季度，OpenAI 重回增长快车道。

据公司 CFO Sarah Fryar 透露，截至 9 月的三个月，OpenAI 营收约 100 亿美元，环比增长近 50%，年化营收运行率约 500 亿美元，较去年接近翻三倍。

拆开来看，拉动增长的主要是两块：前沿研究和企业业务。

其中，企业业务 Q3 营收环比翻倍。拉动力量主要来自 Coding、Cyber 等产品，以及企业对 Dots AI 智能体平台的采用。

Fryar 特别提到，中小企业板块三季度的销售额增幅，超过了此前六个季度的总和。

消费者端也没拖后腿。销售额环比增长 20%，订阅用户数突破 1 亿，ChatGPT 周活跃用户达到 12 亿。

目前，OpenAI 的企业与消费者业务已经大致各占半壁江山，收入结构逐步走向均衡。

不过增长提速的同时，亏损也在扩大。

三季度，OpenAI 营业亏损扩大至 109 亿美元，上一季度为 101 亿美元。

调整后的营业利润率从二季度的 -150% 改善至 -109%，但整体依旧处于深度亏损区间。

公司盈利拐点尚未出现。

与 Anthropic 贴身竞速

当下，市场将 OpenAI 的反弹归因于三件事：

有竞争力的新模型、大幅降价，以及对 AI 智能体的投入加码。

今年早些时候，OpenAI 被老对手 Anthropic 一度赶超，增长节奏一度承压。

眼下 OpenAI 营收提速，Anthropic 的节奏却在明显放缓（两者采用不同的营收计算方式）。

其第三季度营收约 170 亿美元，但环比增速从二季度的 140% 降到约 47%。

对比来看，Anthropic 体量仍高于 OpenAI，其同期运营亏损仅 5.67 亿美元。

OpenAI 正全力追赶以缩小差距。

Fryar 坦言，Anthropic 在企业端的成功，让她意识到 OpenAI 必须加速与第三方云服务商签订分销协议。

" 我们此前在某种程度上受限于与微软 Azure 的合同条款。""Anthropic 让我看到了这种模式的力量，我相信这会在 2027 年成为我们非常强劲的顺风。"

业绩之外，两家 AI 巨头在 IPO 与融资上也在赛跑。

OpenAI 在推迟上市计划至明年之后，正以 1.25 万亿美元估值完成新一轮融资。

Anthropic 则已经启动 IPO 路演，预计最早于 11 月 19 日上市；目前最高估值约 1.4 万亿美元，较此前预期的 2 万亿大幅缩水。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。