据格隆汇梳理，杰富瑞 Corey Tarlowe 于 2026 年 11 月 11 日发布报告，认为 Costco 每股 30 美元特别股息凸显其强劲现金生成能力与股东回报意愿，维持买入评级、目标价 1,100 美元。

评级与覆盖情况： 维持买入评级，目标价 1,100 美元，相对当前股价 1,066.14 美元约有 3% 上涨空间；估值基于约 44 倍 FY2 市盈率和约 27 倍 EV/EBITDA 的混合方法。

核心判断逻辑： Costco 宣布每股 30 美元特别现金股息，总规模约 133 亿美元，为公司历史上规模最大的特别股息，也是 2023 年 12 月每股 15 美元特别股息的两倍；这是自 2012 年以来第六次特别股息，正面反映公司持续产生大量现金的能力及将超额资本返还股东的坚定态度。董事会同时重新授权 40 亿美元股票回购计划，有效期至 2030 年 11 月，替换原有授权（其中约 31 亿美元已使用），与特别股息共同构成资本回报策略的重要组成部分，反映管理层认为当前股价仍具吸引力并对未来自由现金流充满信心。

报告认为，特别股息规模进一步凸显 Costco 业务模式的实力、一致性和现金生成特性，强劲执行力、持久现金创造能力与股东回报的结合，是推动资金持续流入该股的关键因素，强化其作为高质量防御性复合增长标的的吸引力。

关键数据： 特别股息支付日为 12 月 4 日，登记日为 11 月 24 日；当前股价 1,066.14 美元，52 周高点和低点分别为 1,096.50 美元和 844.06 美元，市值 4,738 亿美元，流通股比例 99.6%。

风险提示： 费用通胀、线上竞争加剧、宏观风险以及增量数字化投资等潜在风险因素，但总体上认为这些风险不足以改变对公司长期价值的正面判断。

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