11 月 12 日盘后，新华传媒（SH600825，股价 14.57 元，市值 152.24 亿元）披露《股票交易风险提示公告》，对 9 月 21 日以来的股价异动再度作出提示。公告称，2026 年 9 月 21 日至 11 月 12 日期间，公司发生多次股票交易异常波动，两次触及严重异常波动指标，涨幅显著高于上证指数和行业指数同期涨幅；公司股票复牌后累计涨幅已达 174.39%，股票价格短期波动较大。

从全年看，公司股价（前复权）自年初至 11 月 12 日累计上涨超 136%。值得注意的是，新华传媒在 2026 年 9 月 21 日至 10 月 16 日期间，连续 11 个交易日涨停。

估值高企与重组未落地

公告将当前定价与基本面差距列为首要提示内容。截至 11 月 11 日，公司最新滚动市盈率为 315.47，公司所属 "R86 新闻和出版业 " 行业最新滚动市盈率为 20.47。公告称，相关指标已严重偏离公司基本面，显著高于行业整体估值水平，股票可能存在明显的市场情绪过热和非理性炒作。

这一估值水平与公司经营数据存在明显差距。公告披露，公司 2025 年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1629.75 万元，2025 年度主营业务毛利率 24.76%，同比减少 0.74 个百分点。经自查，公司目前生产经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，主营业务未发生变化，公司提示投资者注意经营风险。

驱动股价的是正在推进的重大资产重组。公司于 9 月 18 日召开第十届董事会第十八次会议，审议通过发行股份购买资产暨关联交易相关议案，并于 9 月 19 日披露《发行股份购买资产暨关联交易预案》，拟以发行股份方式购买上海界面财联社科技股份有限公司 100% 股权。该交易构成重大资产重组、关联交易，不构成重组上市。截至公告日，交易涉及的审计、评估等工作尚未完成，尚需履行必要内部决策程序并经有权监管机构批准后方可实施。公告明确，综合考虑标的公司经营业绩、资产规模、未来盈利能力及评估作价等多方面因素，目前股价上涨幅度亦严重偏离上市公司基本面，未来股价存在快速下跌风险，本次重组存在较大不确定性。

此外，公司表示未发现需澄清回应的媒体报道或市场传闻，亦未涉及市场热点概念；控股股东及其一致行动人、董事、高级管理人员在异动期间不存在买卖公司股票的情况。除已披露的重组事项外，公司及控股股东不存在其他重大资产重组、股份发行、股份回购、股权激励等应披露而未披露的重大事项。

前三季度净利增长 36.84%

新华传媒是横跨图书发行和报刊经营两大领域的文化传媒企业，也是上海报业集团旗下主要资本平台，已形成图书发行、报刊经营、广告代理及传媒投资等业务板块。旗下图书发行业务主体新华连锁是上海地区唯一使用 " 新华书店 " 集体商标的企业，拥有上海所有新华书店、上海书城、江南书局及 1925 书局等特色书店，直营网点四十余家，同时拥有上海市幼儿园、中小学和中专职学校教材发行权，并持有《上海学生英文报》经营权。

从三季报看，公司前三季度实现营业收入 8.25 亿元，同比增长 1.18%；归属于上市公司股东的净利润 1724.33 万元，同比增长 36.84%；扣非净利润 1164.53 万元；基本每股收益 0.017 元。不过，第三季度单季营业收入 1.94 亿元，同比增长 5.11%，归母净利润 -1552.16 万元，扣非净利润 -1719.25 万元。

半年报显示，公司上半年营业收入 6.31 亿元，同比微增 0.03%；归母净利润 3276.49 万元，同比增长 1.29%；扣非净利润 2883.78 万元，上年同期为 -178.68 万元；经营活动产生的现金流量净额 7257.56 万元，上年同期为 -2761.86 万元。公司称扣非净利改善主要系存款利息等同比增加所致。

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