黄仁勋离任了，随他一同消失的，还有一直支撑着整个人工智能生态系统的 " 英伟达看跌期权 "（Nvidia put）。

周四辞职的黄仁勋，堪称人工智能世界的央行行长和人形安全保障。无论人工智能行业的哪个角落多么缺乏投资价值，他总能拿出支票簿，通过提供资金支持、收购、招聘、投资或其他方式为其兜底。这种 " 看跌期权 " ——在金融术语中，意味着交易的另一方始终存在一个有保障的买家——一直维持着人工智能融资和筹资市场的顺畅运转，尽管这也招致了外界对其循环融资模式的批评。过去几年，它还帮助支撑了股市，并推高了美国 401（k）退休储蓄账户的资产价值。

英伟达为超过 1000 亿美元的数据中心租赁提供担保，持有价值 510 亿美元的非上市公司股权，以及另外 630 亿美元的上市公司股票。英伟达的资产负债表就像一块海绵，吸收了市场对人工智能日益增长的担忧，并为交易价格提供了底部支撑。

无论谁接替黄仁勋，都将面临更加严峻的挑战，其处境类似于史蒂夫 · 乔布斯后接掌苹果公司的蒂姆 · 库克。继任者还将受到董事会更为严格的约束。我猜测，等到这场风波结束时，英伟达董事会将迎来一场早就应该进行的改组。（很难想象，塔可钟前总裁或美国国家橄榄球联盟前首席营销官，会就下一代数据中心的表外租赁担保问题对黄仁勋展开多么深入的质询。）

这种变化不仅将重塑全球市值最高的企业之一的内部格局，还将推高人工智能行业的债务和股权融资成本。随着一个巨大的买家退出市场，所有参与者建设人工智能基础设施的成本都将变得更加高昂。

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