没人会去比这两个数：9 月底风电装机 7.0 亿千瓦、光伏 13.1 亿千瓦，一年增了两成；可三峡能源前三季的净利，只有去年同期的三分之一。

装机是装上去的容量，利用小时是这些机器一年真正转了多久。风机不是想转就转，得有风；光伏得有天亮。装机可以一年铺完，风不会因为装机多了就多刮几阵。所以装机涨得越快，平均到每台机器头上的利用小时就越少。出力曲线天生不听话，调度只能跟着天走，这也是为什么同一个电网里，火电还得留着当备胎。

风机装到 7 亿千瓦，可前三季度平均只转了 1281 小时，不到火电的四成半。 绿色电力 ETF 富国（561170）

10 月 29 日，中电联公布前三季度利用小时：风电同比少了 193 小时，火电少了 173 小时，核电少了 223 小时，只有水电多了 25 小时。

同样一度电，火电靠烧煤把锅炉烧起来，想发就发；风电靠天，光伏靠太阳，出力曲线跟着天气走。电网要的是稳稳的曲线，风光给的是起伏的曲线，中间这个差要有人补：抽水蓄能、新型储能、火电调峰，补的都是这个差。补得过来，装机多就是资产；补不过来，装机多就是负担。

三峡能源净利同比降了三分之二，是八家里跌得最狠的；节能风电的权重排在第二十位。若明年装机还这么铺、消纳跟不上，利用小时还得往下；若电网和储能把消纳补上，装机多就不等于白装。

装得快，转得少，这笔账怎么算？

$ 三峡能源 ( SH600905 ) $ $ 节能风电 ( SH601016 ) $

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