任职五粮液满月，新帅邓敏兑现分红承诺。

7 月 10 日，五粮液董事会公告，将向股东每 10 股派发现金股利 25.79 元（含税），共计派发现金 100 亿元，这是他到任后的首个重大决策。

本月初，五粮液完成工商变更，邓敏走完法定程序，接任股份公司法定代表人、董事长职务，正式统领 2000 亿资产的白酒巨头。

截至目前，邓敏较少公开露面，仅在一次股东大会上亮相。

" 五粮液长期价值成长的根基，始终没有变。" 邓敏在首秀中定调，认为白酒业深度调整是周期性、结构性的，既是考验企业韧性，也是催化创新变革的契机。

6 月 8 日，邓敏空降五粮液，任集团党委书记、股份公司党委书记；其后 18 天保持低调，未公开露面，亦少有行程流出。

他在 6 月下旬股东大会表示，入职两周多来，主要围绕公司各领域开展调研与学习，重点了解企业情况、市场发展及行业态势。

邓敏长期任职化工领域，曾任宜宾国资下属天原集团负责人，对白酒行业属 " 新人 "；其上任背景复杂，前两任董事长均因涉嫌违纪违法落马，叠加酒业周期低谷。

邓敏强调 " 守正 " 的延续性，提出 " 五个坚守 "：坚守品牌兴企、品质立企、主业深耕、人才强企、共生共赢；执行层面提出 " 只争朝夕的长期主义 " 和 " 系统思考的精细管理 " 方针。

白酒行业分析师蔡学飞指出，该表述分别面向资本市场、外部渠道和内部同事三大群体：以稳定分红、厂商共生换取机构长线持仓；以 " 只争朝夕 " 传递批价管控与库存去化紧迫性；以 " 系统思考的精细管理 " 暗示可能启动产品矩阵瘦身、终端动销提质等改革。

邓敏明确将优化考核、细化管理作为内部改革重点，要求完善人才培养与晋升激励机制，同步优化绩效考核与跨部门协同，" 逗硬 " 实施末位淘汰和不胜任退出机制。

总经理华涛透露，2025 年至今，五粮液推进市场化改革，在各大区实行末位淘汰，已调离两名不合格大区总经理，三名大区总经理降职为副总经理。

五粮液渠道架构分为东部、南部、北部三大片区，下设 27 个大区；总部调整约 20% 的大区一把手，力度显著。

邓敏思路非简单 " 控量保价 "，而是分区域、分客户、分单品动态监测库存、批价、动销数据，精细化赋能终端门店，着力解决库存高企、价格倒挂问题。

公司对经销商不再单纯考核打款，转而考核开瓶率与真实动销，严控配额去库存；此举被视作以牺牲短期报表弹性，换取渠道利润空间与价盘修复。

截至 6 月 20 日，第八代五粮液今年以来动销量恢复两位数增长；华东、川渝区域反馈正面，部分大商称 " 不再硬压货，开始管价盘 "。

邓敏表示，将以精准把握供需节奏、分层赋能 BC 两端等措施，巩固千元价位带核心单品优势。

7 月 10 日分红决议公布当日，五粮液股价报 73.69 元 / 股，上涨约 4%，市值收于 2860 亿元；相较年初跌幅仍达 30%，较邓敏上任时一个月内跌势未改。

邓敏已公开回应将严格兑现分红承诺，并按期推进回购与增持计划：5 月中旬启动 12 个月内动用 80 亿至 100 亿元回购并注销股份；控股股东拟增持 30 亿至 50 亿元。

截至 6 月底，回购累计仅 2 亿余元；蔡学飞认为，相关举措有利于稳定信心、对冲增速放缓带来的抛压。

管理层提出产品策略：集中资源深耕第八代五粮液基本盘，攻坚五粮液 39 度、1618 两大百亿级潜力单品，下沉培育五粮春等四大战略产品，并加码 " 一见倾心 " 等新品以聚焦新客户群。

6 月 30 日，邓敏带队赴宜宾市屏山县清平彝族乡调研五粮液援建火把广场项目，开展联系服务群众及定点帮扶工作，系其首次公开基层调研活动。

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