出品 | 中访网

审核 | 李晓燕

7 月 27 日，葵花药业集中抛出数份公告，一连串动作引发医药行业持续关注。新设区域流通子公司、转让基金投资份额、出让参股企业股权，同时聘任资深医药高管出任副总经理。四项调整同步落地，绝非零散操作，而是这家老牌 OTC 龙头经历上市以来首次亏损阵痛后，推进战略收缩、组织重构、治理革新的集中信号。一场深刻变革正在企业内部全面铺开，葵花药业能否完成触底反弹，成为市场持续讨论的话题。

回顾企业发展曲线，葵花药业曾经稳居儿童 OTC 赛道第一梯队。2023 年公司营收攀上 57 亿元高峰，净利润突破 11 亿元，依靠小葵花 IP 与传统控销模式站稳市场。但行业环境快速迭代之下，过往依赖渠道压货拉动增长的模式难以为继。终端库存持续高企、市场竞争不断加剧，叠加企业内部战略调整节奏滞后，多重压力集中显现。2025 年财报数据给出残酷答案：全年营收 23.18 亿元，归母净利润亏损 2.58 亿元，上市十余年首度陷入年度亏损。

惨烈业绩倒逼企业大刀阔斧改革。改革最先落地的阵地，便是顶层管理架构。今年 2 月，创始人关彦斌之女关一提前卸任总经理一职，距离任期结束尚有一年多时间。随后拥有多年药企全面管理经验的周建忠接任总经理，正式开启职业经理人主导日常经营的新阶段。关一保留董事席位，重心转向战略层面，完成从一线经营者到治理层的角色切换。此番 7 月下旬，公司再度引入刘军锋出任副总经理，高管团队持续补强。

翻看刘军锋履历不难发现，公司招揽人才有着清晰考量。他先后任职绿叶制药、神威药业、健民集团、昆药集团，横跨创新药、中药赛道，兼具研发管理与企业运营经验。至此，半年之内，葵花药业基本完成核心经营团队迭代，一支多元化背景的职业经理人队伍正式成型。对于家族色彩浓厚的本土药企而言，主动放开经营管理权，是极为艰难却至关重要的一步，也标志着葵花药业 " 去家族化、职业化治理 " 不再停留在口号层面。

同一天披露的三份资本与业务公告，则清晰勾勒出新管理层的经营思路：聚焦主业，轻装上阵。

其一，公司出资 1000 万元设立全资子公司四川葵花医药，落地成都金牛高新区。早在今年 3 月，葵花药业已经设立湖北医药子公司。接连布局区域医药流通平台，目标是推动营销板块分线操作、独立核算。以往大一统的营销体系管理颗粒度偏粗，区域权责模糊。借助区域性子公司，业务单元独立承担经营目标，实现渠道精细化运营，深耕西南、华中重点市场，打通区域终端。

其二，公司平价转让杭州晓池飞鸿创投基金全部份额，转让对价与实缴出资持平。这支基金布局硬科技、医疗赛道，但投资方向与葵花药业核心 OTC 业务协同性较弱。在资金需要集中供给主营业务的当下，及时抽身、回收流动资金，减少低效对外投资。

第三，转让北京法玛星医药 10.39% 股权给白云山何济公，交易对价 3428.58 万元。法玛星主营透皮贴剂，属于公司早前布局的外延赛道。在资源有限的背景下，企业选择溢价退出非核心参股项目，回笼资金全部倾斜主业。一进一出之间，" 剥离分散投资、集中资源深耕自有药品赛道 " 的战略方向一目了然。

一系列改革动作已经显现初步成效。2026 年一季度财报数据实现明显修复，营收 8.44 亿元，同比增长 27.19%；归母净利润 1.10 亿元，同比增幅超过九成。值得留意的是，应收账款周转效率大幅改善，侧面印证持续两年的渠道库存清理工作取得实质性进展，困扰企业许久的渠道堰塞湖逐步疏通。企业已经度过被动 " 止血 " 阶段，进入主动搭建长效经营体系的周期。

当然，前路挑战依旧客观存在，转型之路难言一帆风顺。为拉动终端动销，公司市场推广投入持续加大，一季度销售费用显著上涨，持续高投入能否稳定转化为终端实际销量，还需要持续观察。传统 OTC 行业竞争白热化，儿童药赛道涌入大量竞争者，单纯依靠经典老品拉动增长难度越来越大。同时，渠道模式从压货招商转向终端动销，营销组织架构调整之后，区域子公司独立运营模式能否跑通、考核激励机制能否落地，仍需要时间验证。

放眼整个医药行业，众多老牌中药、OTC 企业都面临相似困境：旧增长模式失效，新增长曲线尚在培育。很多家族药企卡在治理转型关口，难以平衡家族股东诉求与职业经理人的经营自主权。葵花药业当下的改革路径颇具样本意义：通过管理层迭代实现专业化治理，依靠组织改革理顺营销体系，剥离低效投资聚焦核心赛道。

短期业绩回暖只是阶段性信号，真正决定企业高度的，是这套全新管理架构能否长期稳定运转。当渠道去库存的红利逐步消退，企业能否依靠精细化运营持续挖掘终端需求，依托小葵花品牌持续孵化新品，考验着新一届管理团队。

从巅峰盈利到首次亏损，再到主动开启自上而下全方位改革，葵花药业选择以短期阵痛换取长期健康发展。如今人事布局、业务架构、资本策略调整全部落地，深蹲蓄力已经完成。这家国民熟知的 OTC 药企，能否借着本轮系统性改革真正走出周期底部，实现业绩持续修复，市场将持续观望。