财联社 6 月 24 日讯（记者 李迪）近日，证监会主席吴清表示支持在沪深交易所推出主动 ETF，首批产品将先行试点，深交所和上交所也已发布相关指引。

对于主动 ETF 产品布局，多家公募非常重视，正积极筹备中。有公募已收到交易所反馈意见并在紧锣密鼓修改材料中。

近期，一份有关主动 ETF 的首批获批机构名单流出，易方达、华夏、摩根等十家公募在列。但记者了解到，最终获批名单尚未确定。

首批主动 ETF 名额竞争激烈，但有业内人士指出，抢占首批意义有限：被动 ETF 先发优势显著，而主动 ETF 核心比拼超额收益，投研实力才是长期壁垒。

除此之外，还有部分公募暂缓布局主动 ETF。虽然主动 ETF 的中长期发展潜力可观，但对于在 ETF 业务领域积累不多的机构来说，主动 ETF 整体运维成本偏高，且后续发展不确定性较强，因而部分机构选择暂缓布局。

多家公募积极筹备主动 ETF

近日，在 2026 陆家嘴论坛上，证监会主席吴清表示，支持在沪深交易所推出主动 ETF，首批产品将先行试点。

交易所也火速发布相关指引，深交所发布《证券投资基金业务指引第 5 号——主动管理交易型开放式基金》，上交所发布《上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》。

目前，公募行业多家机构也正在积极筹备主动 ETF 新品。一资深产品部人士对记者表示，" 公司内部对主动 ETF 布局高度重视，正积极推进各项筹备事宜，相关业务条线员工近期持续加班加点，进行材料准备等各项前置工作。"

华南一资深公募人士对记者表示，公司正紧锣密鼓推进主动 ETF 申报材料筹备工作，材料包含交易系统、基金经理配置、产品风格定位、客户需求分析、投资者教育、舆情风险管控以及后续营销推广等多个方面的内容。现阶段公司已收到交易所反馈的意见，正对材料进行修改完善。

与公司层面的重视态度不同，一些深耕主动管理的基金经理对这类创新产品的态度相对谨慎。

一资深公募研究员对记者直言，" 如果让深耕主动管理的基金经理来管理主动 ETF，阻力会比较大。如果管理主动 ETF，主动型基金经理可能需要每日整理 PCF 清单，别的主动基金经理可能 6 点就下班了，但管理主动 ETF 的主动基金经理可能要加班到 8 点。此外，即使整理 PCF 清单等工作可以让指数投资部门协助完成，但许多主动基金经理不想公开自己的投资标的和投资策略，所以也不想管理主动 ETF。"

业内人士强调，一些公募会选择让指数投资部门来管理主动 ETF，而深耕主动权益的基金经理则继续深耕主动管理，两条业务线均稳健发展，从而更好地满足投资者的不同需求。此外，也有公募可能会选择主动基金经理搭配被动基金经理的模式。

首批获批机构名单流出？

更为焦灼的是期待成为首批试点的基金公司，近日，一份首批主动 ETF 试点机构名单悄悄传开。其中一份名单显示，易方达基金、华夏基金、摩根基金、景顺长城基金、华安基金旗下产品在首批获批名单之列，将于上交所上市；广发基金、南方基金、嘉实基金、大成基金、富国基金旗下产品也跻身首批获批名单，将于深交所上市。还有一份名单版本显示，除前述基金公司外，国泰基金、汇添富基金、兴全基金、招商基金旗下主动 ETF 产品也有望跻身首批获批名单之列。

但记者了解到，现阶段多家公募仍在根据交易所意见完善申报材料，最终首批获批名单尚未尘埃落定。

不过多位业内人士向记者表示，摩根基金旗下主动 ETF 产品大概率将纳入首批获批名单之中。

原因在于，摩根基金的母公司摩根大通集团（JPMorgan Chase & Co.）在主动 ETF 领域有丰富运营经验。ETF.COM 数据显示，截至当地时间 6 月 23 日，美国上市的规模排名前十的主动 ETF 产品中，摩根大通集团旗下的产品占据三席。

此外，多位业内人士表示，易方达基金、华夏基金等在被动投资和主动投资领域均有深厚积淀的机构，旗下产品成为首批获批主动 ETF 的可能性也较大。

整体来看，首批主动 ETF 名额竞争激烈，各家机构筹备压力不小，但也有业内人士对记者表示，能否首批获批，对主动 ETF 业务中长期发展的影响有限。

一中型公募产品部人士对记者表示，" 主动 ETF 和被动 ETF 的竞争逻辑很不一样，抢占窗口期的意义并不是那么重要。之前布局中证 A500ETF 时，各家公募扎堆冲刺首批，核心原因是被动 ETF 的先发优势很重要。而对于主动 ETF 来说，核心竞争力是超额收益能力。投研实力才是主动 ETF 的核心竞争力，即便没能赶上首批申报落地，未来也有望通过投研能力实现超车。"

部分公募暂缓布局

多家公募积极申报之际，部分具备布局条件的公募对这一业务却保持谨慎态度，暂未提交相关申报材料。

一家主动管理能力突出的中型公募就并未冲刺首批主动 ETF，短期也暂无布局规划。该公司内部人士向记者坦言：" 主动 ETF 发展前景广阔，但由于 ETF 整体运营成本高，行业也面临着非常激烈的竞争，我们如果盲目投入主动 ETF 业务，未必能竞争过其他机构，因此我们暂不考虑布局。"

该人士还强调，" 主动 ETF 虽不跟踪特定指数，能发挥主动管理能力，但行业对这类产品的定位更多仍是工具型或赛道型产品。打个不恰当的比喻，主动 ETF 其实类似投资灵活度更高的指数增强基金。而传统主动权益管理的投资策略更为立体复杂，包含仓位调控、行业轮动等。对于深耕主动管理的公募机构来说，投入高额成本布局主动 ETF 的性价比并不高，反而是继续深耕传统主动权益产品更能打造出差异化吸引力。"

另有老牌固收大厂人士对记者透露，" 公司虽设有 ETF 业务线，但整体发展不及预期。尽管主动 ETF 这类产品的长期发展空间可观，但由于公司自身在 ETF 领域的竞争力不够，因而现阶段公司仍将重心放在深耕运作成熟的存量产品品类上。"