来源：新浪证券 - 红岸工作室

6 月 11 日，昆山万源通电子科技股份有限公司（以下简称 " 昆山万源通 "）披露投资者关系活动记录表，公司于 6 月 10 日在上海浦东文化东方酒店通过券商线下策略会形式接待了东吴证券、国泰海通、国联民生、国金证券、山西证券、联储证券、平安财智投资、颐歌资产、通乾投资等 9 家机构调研，公司副总经理季佳佳参与接待并就产能规划、产品应用、客户结构及原材料成本等核心问题与机构进行交流。

产能规划：月产能 15 万㎡ 东台二厂 HDI 项目下半年启动、泰国工厂一期建设中

据季佳佳介绍，公司当前月产能为 15 万㎡，其中双多层板产能 14 万㎡，HDI（高密度互连印刷电路板）产品产能 1 万㎡。在扩产方面，公司计划于下半年启动东台二厂 HDI 项目建设，同时泰国工厂一期目前正在建设过程中，未来产能布局将进一步优化。

产品应用：覆盖电源 / 电池 / 汽车电子等多领域 HDI 重点布局汽车辅助驾驶等赛道

针对产品下游应用，季佳佳表示，公司主要产品分为电源类、电池类、汽车电子类及 HDI 产品四大类。其中，电源类产品涵盖消费类电源、PC 笔记本适配器、服务器电源、显示器电源、工控电源、医疗设备电源、储能逆变器等；电池类产品目前主要供货 PC 笔记本 BMS 电池及新能源汽车电池管理系统 BMS；汽车电子类产品是近年增速最快的领域，应用于车身控制器、集成逆变器、域控制器、充电桩控制系统、车灯及车灯控制系统、车载娱乐系统、环视摄像头、激光雷达、功率控制器等场景。

HDI 产品作为公司升级转型的重点，目前已具备 1 万㎡月产能，二阶 HDI 产品已实现量产交付，主要应用于汽车辅助驾驶领域；三阶 HDI 产品正在打样过程中，未来将重点开发汽车辅助驾驶、光通信、机器人、医疗电子等领域。

客户与市场：服务器产品通过台资客户供应 切入 AI 服务器及 AIPC 产业链

在服务器领域，公司通过台达电、全汉股份、明纬科技、顺达科技等台资客户交付服务器 PCB 产品，终端应用覆盖北美及国内客户。针对 AI 服务器市场，公司供货的 PCB 产品已应用于高功率 AI 电源、BBU 电源、UPS 不间断电源、服务器机架电源、液冷服务器控制装置等场景。

对于 AIPC（人工智能个人计算机）带来的机遇，季佳佳指出，AIPC 驱动 PC 产业结构性复苏及新一轮换机潮，公司目前在该场景供货的 PCB 产品主要应用于 BMS 电池保护板、大功率氮化镓适配器和氮化镓快充等，未来将持续深化与头部 PC 电池模组厂商的合作，分享行业复苏红利。

成本传导：原材料价格调整后 首轮调价落地、第二轮谈判推进中

关于原材料成本，季佳佳表示，自 2025 年第四季度以来，受贵金属和有色金属价格高企及覆铜板上游产能结构性调整影响，公司主要原材料价格出现一定调整。对此，公司已通过客户调价方式进行价格传导，目前已完成与主要客户的第一轮价格谈判并落地执行，第二轮调价谈判正在有序推动中。

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