长鑫科技打新盛宴背后：谁是最大赢家？

近千万户申购创历史记录 谁在打新长鑫科技

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公募基金看好长鑫科技上市 称若估值合理 " 必配 "

来源：长江商报

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

上交所科创板开市七周年之际，迎来了有史以来最大 IPO。

近几日，长鑫科技即将登陆科创板的消息传遍了资本市场，打新长鑫科技也成了 A 股市场热门话题。

本次 IPO，长鑫科技发行价为 8.66 元 / 股，初始公开发行 66.88 亿股，预计募资 579.19 亿元。如果行使超额配售选择权，募资额将达 666 亿元，成为 A 股有史以来第三大 IPO。

长鑫科技打新火爆，俨然 " 全面摇号 "。备受关注的是，DeepSeek 梁文锋也参与打新，旗下 194 只基金现身在打新大军中。

长鑫科技 IPO 火爆，与其扎实的基本面相关。2026 年上半年，公司预计营业收入突破千亿元大关，同比增长超过 6 倍；预计归母净利润为 500 亿元至 570 亿元，同比增长超过 22 倍。

长鑫科技是全球第四大 DRAM 厂商，也是目前国内唯一具备从设计到制造一体化能力的 DRAM 企业。

市场预计，尽管近期 A 股科技股出现回调，但长鑫科技上市后的估值仍然达 3 万亿元，甚至是 4 万亿元。

长鑫科技 IPO 上市，将批量制造一批富豪，包括公司员工，而提前布局的马云，或浮盈 1300 亿元。

A 股市场现 " 全民摇号 " 盛况

长鑫科技科创板 IPO，成为 A 股市场罕见盛事。2025 年 12 月 30 日，长鑫科技科创板 IPO 正式获受理，这是自 2025 年 6 月科创板试点预先审阅机制以来，首单成功通过该机制并获正式受理的项目。

7 月 9 日凌晨，长鑫科技发布科创板 IPO 招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，公司新股网下申购日和网上申购日均为 2026 年 7 月 16 日。

从 IPO 获受理到 7 月 16 日开启申购，长鑫科技将用不到 7 个月时间完成上市，创下国内大型硬科技企业 IPO 上市高效率纪录。

招股书显示，长鑫科技计划募资 295 亿元，预计成为继中芯国际之后科创板第二大 IPO 项目。如今，资本入股十分火爆，募资额已经大幅增加至 579 亿元，超越中芯国际成为科创板第一大 IPO 项目。

申购公告显示，长鑫科技此次科创板 IPO 发行价为 8.66 元 / 股，初始公开发行 66.88 亿股，预计募集资金总额 579.19 亿元。发行后总股本约 668.81 亿股。

如果行使超额配售选择权，预计募资额将达 666 亿元，成为 A 股有史以来第三大 IPO 项目。

募资额大幅攀升，印证了长鑫科技 IPO 火爆。拟入股的资本方面，有多达 65 家机构参与战略配售，其中两家保荐机构中金公司、中信建投凭借保荐机构强制跟投入围。

根据公开的信息，询价阶段，285 家网下投资者提交有效报价，涉及 10907 个配售对象，有效拟申购总量达到 1.238 万亿股，约为战略配售回拨前网下初始发行规模的 462.85 倍。

备受关注的是，几乎是 " 全民摇号 " 打新的大军中出现了梁文锋，这是一个 AI 时代人尽皆知的名字。宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（简称 " 幻方量化 "）参与配售基金数量为 153 只，浙江九章资产管理有限公司（简称 " 九章资管 "）参与配售基金数量为 41 只，合计为 194 只基金。

天眼查显示，梁文锋分别持有幻方量化、九章资管 76.21%、85% 的股权。

配售结果显示，共有 30 家机构参与了战略配售，合计获配金额 144.37 亿元，锁定期为 12 个月至 36 个月不等。长鑫科技最终战略配售数量为 16.67 亿股，约占初始发行数量的 24.93%，若行使超额配售选择权，这一比例将被稀释至 21.67%。

长鑫科技本次网上发行有效申购户数为 942.88 万户，有效申购股数为 8169.2 亿股，网上发行初步中签率为 0.40995452%，相对处于较高水平。

估值 3 万亿批量造富

打新火爆的同时，市场对长鑫科技上市后估值预期普遍在 3 万亿元左右，更为乐观的预计达 4 万亿元。

近期，A 股科技股出现了调整，长鑫科技选择此时 IPO 上市，时机是否恰当？3 万亿元估值的逻辑是否依然存在？

自 2016 年成立以来，长鑫科技始终专注于 DRAM 产品的研发、设计、生产及销售。历经 10 年发展，在 DRAM 领域，长鑫科技不仅是中国第一，而且排名全球第四。

经营业绩可以佐证长鑫科技实力提升。2022 年至 2024 年，长鑫科技实现的营业收入分别为 82.87 亿元、90.87 亿元、241.78 亿元，归母净利润分别为 -83.28 亿元、-163.40 亿元、-71.45 亿元。2025 年，长鑫科技实现营业收入为 617.99 亿元，归母净利润、扣非净利润分别为 18.75 亿元、53.16 亿元，双双扭亏为盈。

到了 2026 年一季度，营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；归母净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%；扣非净利润 263.41 亿元，同比增长 1993.41%。

公司预计，2026 年上半年的营业收入为 1100 亿元至 1200 亿元，同比增长 612.53% 至 677.31%；归母净利润为 500 亿元至 570 亿元，同比增长 2244.03% 至 2544.19%。

按上半年业绩预告的下限年化计算，长鑫科技 2026 年全年归母净利润约为 1000 亿元，5792 亿元的发行市值对应的动态市盈率不到 6 倍。

千亿归母净利润，市占率全球第四、中国第一，又是国内唯一实现通用 DRAM 大规模量产的 IDM（设计制造一体化）企业，真正稀缺的硬核科技企业，3 万亿元市值似乎并不高。

A 股市场，中际旭创 2026 年一季度盈利 57 亿元，市值超过万亿元；寒武纪同期盈利约 10 亿元，目前市值 7480 亿元。

长鑫科技 IPO 将批量造富。2021 年 9 月及 2023 年，公司实施了两期员工持股计划，授予价格分别为 1.05 元 / 注册资本、0.108 元 / 股。2025 年 7 月，公司董事长朱一明将获授的 15.36 亿股股份中，拿出 7.68 亿股承诺在上市满 36 个月后十年内无偿分配给在职员工。这些员工将获利分红，甚至跻身富豪行列。

同时，马云也将是长鑫科技 IPO 赢家。上市后，马云通过阿里网络等合计持有长鑫科技 4.4% 左右股权。按照 3 万亿元估值，马云将浮盈 1300 亿元。