段永平旗下 H&H 基金二季度持仓刚曝光：总市值约 191 亿美元，大举增持拼多多并重新买入阿里巴巴，同时大幅减持英伟达、谷歌等科技股，延续 " 看懂才重仓 " 的风格。

一、持仓总览：前五大重仓占比超 85%

截至 2026 年 6 月 30 日，H&H International Investment 共持有 18 只美股，持仓总市值约 191 亿美元（约 1370 亿元人民币）。前五大重仓股合计占比超过 85%，持仓高度集中：- 苹果：仍为第一大重仓，市值约 78.4 亿美元，占比 41.05%- 伯克希尔 B 股：第二大重仓，市值约 46.2 亿美元，占比 24.18%- 拼多多：跃升至第三大重仓，市值约 19.1 亿美元，占比 9.99%- 特斯拉：第四大重仓，持仓未大幅变动 - 英伟达：降至第五大重仓，占比从一季度 12.07% 降至 6.58%

二、核心调仓：增持拼多多与阿里，减持 AI 与科技巨头

二季度调仓方向出现明显高低切换：- 大幅加仓拼多多：增持 527.38 万股，增幅达 26.71%，持股总数升至 2502.21 万股 - 重新买入阿里巴巴：新建仓 30.14 万股，市值约 2893 万美元，与一季度清仓形成反转 - 减持苹果、英伟达、谷歌：苹果减持 6.38%；英伟达减持 54.63%，减持超 756 万股；谷歌 C 类股减持 46.88%- 清仓台积电与 CrowdStrike：彻底退出这两只 AI/ 半导体标的

三、调仓逻辑：从 "AI 狂热 " 回归 " 看懂再投 "

段永平的仓位调整紧扣其 " 买股票就是买公司 " 的能力圈原则：- 对拼多多信心增强：持续加仓源于对商业模式与价格的认可，认为当前估值具备安全边际 - 对 AI 标的兑现收益：英伟达、谷歌前期涨幅充分，估值透支后选择落袋，并非否定 AI 长期价值 - 防御底仓继续夯实：伯克希尔小幅增持，迪士尼也获加仓，组合确定性进一步增强

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