红星资本局 8 月 27 日消息 2026 年上半年上市券商业绩披露进入尾声，除了业绩整体高涨外，多家券商前十大股东名单中均出现了 " 牛散 " 的身影。自然人付小铜砸巨资进入中信证券，升至第八大股东；东北证券前十大流通股东中挤进 4 名自然人；万忠波押注华西证券；李国持有中原证券 3500 万股，位列第十大股东……

▲创意配图 据图虫创意

" 牛散 " 扎堆布局的背后，或因券商上半年业绩高涨及券商中期分红的真金白银。此外，在券商业绩与估值明显背离、板块仍处历史低位的当下，机构也普遍看好券商股后续修复空间。

" 牛散 " 扎堆布局券商股

付小铜加仓 " 券商一哥 "

" 券商一哥 " 中信证券 2026 年中期业绩报告显示，自然人付小铜持有公司 8424.94 万股股份，持股比例为 0.57%，上升为公司第八大股东。

事实上，早在今年一季度，付小铜就已斥巨资买入中信证券。2026 年一季报显示，报告期内，付小铜持有公司股份 8411.28 万股，彼时其为公司第九大股东。这也意味着，付小铜在第二季度加仓了 13.66 万股。

红星资本局注意到，除了券商股，付小铜还于今年二季度现身北方稀土、同花顺前十大流通股股东名单中，分别持有 1511.78 万股、194.89 万股。据报道，付小铜出身陕西 " 秦煤系 "，现任万隆光电董事长、陕西柳林酒业集团董事长等职，其在 A 股市场以 " 超级牛散 " 著称。

除了中信证券外，还有多家中小券商前十大流通股东中也出现了 " 牛散 " 连续持仓。例如，东北证券披露的上半年业绩报告显示，其前十大流通股东里共有 4 位自然人，分别是潘锦云、杨海兵、李永俊、万忠波，分别位列第七、八、九、十大股东。

▲东北证券前十大流通股东里共有 4 名自然人 据企业财报

其中，潘锦云期末持股 2511.84 万股，占比 1.07%，其自 2020 年 9 月起便跻身前十大流通股东行列，持仓时长已达六年；杨海兵持股 2335.14 万股，占比 1%，于 2025 年三季度新进前十大流通股东名单；李永俊今年一季度首次进入前十大流通股东，二季度加仓 19.67 万股，截至 6 月 30 日持股 1370.76 万股，占比 0.59%；万忠波 2026 年中报新晋股东，期末持有东北证券 1071.73 万股，占比 0.46%。

需要注意的是，另有一名为 " 万忠波 " 的投资者，出现在华西证券中报的前十大流通股东名单中，其持股 3963.11 万股，与一季报持平，持股比例为 1.51%。

此外，中原证券前十大流通股东名册中也有新进 " 牛散 "，截至 6 月 30 日，李国持有中原证券 3500 万股，位列公司第十大流通股东。国金证券此前披露公告显示，截至今年 6 月 9 日，牛散武连章位列公司第九大流通股东，持股数为 2248.10 万股，其第一次进入国金证券前十大股东名单是在 2025 年年报中。

多家券商推中期分红预案

三家头部机构合计派现超 140 亿

需要注意的是，多名自然人投资者扎堆现身券商前十大流通股东名单，或与上半年券商业绩大幅提振相关。今年上半年，多家券商盈利大幅增长，多家企业净利润实现翻倍。（红星新闻相关报道：上半年券商狂 " 吸金 "！两大龙头净利突破 200 亿，中泰、财达利润翻倍增长）

此外，伴随业绩高增，多家券商披露中期分红方案，投资者获得的股息收入也十分可观。例如，中信证券拟每 10 股派现 4.27 元，合计派现 66.72 亿元，占公司 2026 年上半年归母净利润的 29.39%；国泰海通拟每 10 股派现 3 元，合计派现 52.54 亿元，占上半年归母净利润的 25.93%；中信建投拟每 10 股派现 2.9 元，合计派现 22.49 亿元，占上半年归母净利润的比例超过 31%。

西南证券、财达证券、国元证券、华西证券等多家中小券商也纷纷推出分红预案。例如，西南证券拟每 10 股派现 0.2 元，合计派现 1.33 亿元，占上半年归母净利润的 21.98%；华安证券拟每 10 股派现 1 元，预计派发现金红利约 5 亿元；国元证券拟每 10 股派现 1 元，合计派现约 4.36 亿元；华西证券拟每 10 股派发现金股利 0.76 元，合计派现约 2 亿元。

由此来看，持有券商股的 " 牛散 " 们所获得股息收入也相当诱人。例如，根据中信证券拟每 10 股派现 4.27 元的分红预案，自然人付小铜中报期末持股 8424.94 万股测算，其本次可获现金分红约 3607.45 万元（含税）。再按万忠波持有华西证券 3963.11 万股测算，其本次可获现金分红约 301.20 万元（含税）。

机构观点：

看好券商板块后续修复机会

当前，券商板块估值仍处于历史低位，行业业绩高增与估值水平形成明显背离，但 " 牛散 " 们依旧看好券商股。此外，不少机构也对券商给予了乐观预期。

万联证券在近期的研报中指出，证券行业基本面保持高景气，但估值与业绩深度偏离，具备显著修复空间。国际业务拓展与投行跟投机制将抬升 ROE 中枢，推动券商从重资本模式向价值发现者转型。

东吴证券研报指出，上半年头部券商业绩有望明显好于市场预期，中小券商业绩分化或较为明显，券商板块配置价值有望进一步提升，推荐全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头，一批优质特色券商也有望脱颖而出。

方正证券表示，在市场成交活跃度提升背景下，券商经纪、净利息收入快速增长，财富管理业务基本盘稳固，看好证券板块在业绩与估值双击下的修复机会。

银河证券认为，当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，2026 年资本市场延续 " 健康牛 " 态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能均有望成为券商行业提升 ROE（净资产收益率）的驱动力。当前证券板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。

红星新闻记者 肖世清

编辑 郭庄

审核 何先菊