截至 2026 年 8 月 31 日，七家上市航司 2026 年半年度业绩全部披露。在中东战事引发的航油价格大幅波动背景下，行业成本压力显著上升。

中国国航、中国东航、南方航空三大航上半年合计净亏损 81.61 亿元，较去年同期合计亏损额增亏近七成。海航控股、春秋航空、吉祥航空及华夏航空四家民营航司保持盈利，合计净利润 15 亿元，同比下降约 25%。

七家航司上半年均呈现增收不增利特征。全行业运输总周转量达 833.7 亿吨公里、旅客运输量 3.8 亿人次、货邮运输量 507.3 万吨，同比分别增长 6.4%、1.0% 和 6.0%。但营收增速未能覆盖航油价格上涨幅度——航油成本占航司经营总成本 30% 至 40%。

单位座公里收入（RASK）与单位座公里成本（CASK）差额显示，春秋航空以每座公里 0.038 元的差额居首，吉祥航空次之，为 0.029 元。春秋航空上半年营收 123.36 亿元，归母净利润 10.42 亿元；旅客运输量同比增长 14.2%，客座率达 92.6%，同比提升 2.1 个百分点；飞机日利用率同比提升 10.2%，单位非油成本下降 4.8%。

春秋航空未开展燃油套保业务，其成本管控聚焦于节油管理、航线结构优化、客座率提升及飞机日利用率提高；运力布局上，国内强化骨干航线及上海虹桥、兰州、石家庄等基地网络，国际重点拓展东北亚与东南亚市场，新增清州、槟城、雅加达等航点，加密吉隆坡航线，并开通上海至乌兰巴托直飞航线。

海航控股上半年归母净利润 2.7 亿元，同比增长 374.43%，主要源于汇兑收益 18.82 亿元；其整体客座率为 84.26%，国际航线客座率达 76.79%，同比提升 4.79 个百分点；依托海南自贸港政策，享受飞机购置及部分航材零关税红利，降低非油成本。

吉祥航空上半年管理费用同比下降 10.99%，财务费用下降 24.37%，两项合计减少约 1.69 亿元；旗下九元航空平均客座率 90.92%，单体净利润约 1.06 亿元。

华夏航空以支线航空为主，202 条航线中 200 条为支线航线，独飞航线占比 90%；上半年归母净利润 4354 万元，同比下降 82.64%；计入 " 其他收益 " 的政府补助达 8.25 亿元，较去年同期增加 9000 万元。

三大航普亏主因机队规模大、航油消耗总量高，且飞机引进、维修等非油成本更高；同时承担公共服务职能，部分航线虽数量维持运营以保障航权与旅客需求。

对于下半年经营形势，航司普遍持谨慎态度，判断为 " 需求保持信心、油价高度警惕、盈利修复谨慎 "。国际航线恢复被视为主要增量来源，但地缘政治、航油价格、市场竞争及票价水平仍存较大不确定性。国际航协预计，2026 年全球航空业燃油成本同比增近 40%，净利润将由 2025 年的 450 亿美元降至 230 亿美元，净利润率由 4.2% 降至 2.0%。

三大航均加大国际航线投入并推进成本管控：中国国航优化国际运力结构，加强新兴市场布局；南方航空争取热点时刻，扩大第六航权及中转联程销售，通过直飞与运行优化控油；中国东航成立高油价应对专班，调减低收益航线、提高节油机型利用率、实施差价带油与预加油措施；截至 6 月底，东航国际线客座率 86.62%，高于南航 2.49 个百分点、国航 2.91 个百分点；国际客公里收益 0.507 元，略高于国航 0.5064 元及南航 0.48 元。

民营航司亦对油价波动风险表示担忧：春秋航空强调提升精细化收益管理与定价能力；吉祥航空指出原油供应、美元加息及地缘政治将持续影响油价，计划加强航油管控并优化国际网络，巩固澳洲、欧洲航线，拓展济州及东南亚市场。

截至 8 月 31 日 A 股收盘，航空板块普遍下跌，吉祥航空跌 4.17%，华夏航空跌 2.84%，中国东航跌 1.97%，中国国航跌 1.85%。

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