（来源：真灼财经）

港股走势及分析

美股上周五大幅下滑，美国最新就业数据表现强劲，市场预期加息机会大增，不利大市表现，三大指数均录得显著跌幅收市。美元走势向上，美国十年期债息上升至 4.53 厘水平，金价大幅回落，油价表现亦受压。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市上周五表现下滑，沪综指高开低走，收市下跌 0.7%，沪深两市成交额亦有所增加。港股上周五跟随内地股市受压，指数低开低走，午后跌势加剧，跌穿 25,000 点水平，整体成交保持活跃。蓝筹股普遍下跌，科网股表现偏软，金融股走势亦向下。外围显著调整，拖累市场气氛，加息忧虑对息口敏感股亦带来打击，预料指数或进一步下试 24,500 点支持，上方阻力在 26,000 点水平。

行业消息

百度 ( 09888.HK ) 早前公布首季业绩，期内净利润 34.45 亿元人民币，按年下跌 55.4%；若以非公认会计准则计算，百度首季净利润按年下跌 33% 至 43.32 亿元人民币。收入方面，首季总收入 320.75 亿元人民币，按年下跌 1.2%，略高于市场预期；经调整 EBITDA 为 59.54 亿元人民币，按年下跌 17.4%，经调整 EBITDA 利润率 19%，较去年同期的 22% 为低。值得关注的是，百度指核心 AI 新业务收入占比首次超过一般性业务收入，由去年同期 36% 升至今年首季 52%，AI 新业务收入达 136 亿元人民币，按年增长 49%。百度一般性业务收入 260 亿元人民币，同比增长 2%，亦超出市场预期。百度创办人李彦宏表示，AI 业务收入占比首次过半，意味着 AI 已成为百度的核心驱动力；一季度在企业需求带动下，AI 云收入增长良好，AI 应用亦持续拓展至企业与个人，印证其商业化潜力。另一方面，5 月份百度举办 2026 年 AI 开发者大会，李彦宏首次提出 AI 时代的「度量衡」——日活智能体数 ( DAA ) ，认为 Token 不必然代表终局，DAA 更能衡量平台与生态的繁荣，日后全球 DAA 或将超过 100 亿。与此同时，市场亦关注百度旗下人工智能芯片公司崑仑芯的上市进度：有消息指崑仑芯计划最早 6 月来港上市，筹资规模约 10 亿至 20 亿美元，并正等待中国证监会及港交所批准。整体而言，首季业绩体现出百度在 AI 业务比重快速上升的转型成果，分拆计划亦受市场密切关注，有助刺激股价表现。

港湾家族办公室业务发展总监郭家耀 CFA

日期：2026 年 6 月 6 日星期六

( 笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份 )