编辑 | 吴玮

控制权还没交割完，掌门人却要换了。

这是太龙药业眼下的真实处境，王荣涛以身体原因为由辞去全部职务，比原定任期早了整整两年。从辞职到新人到位，董事会只用了一个交易日，陈四良接任董事长，同步出任法定代表人，中间没有任何过渡安排。

这已是太龙药业自 2022 年郑州国资入主以来，四年内换来的第三位掌门人。人事变动本身并不罕见，但放在这家公司当前的背景下，问题就复杂了。2025 年底公司宣布拟将控制权移交江西省国资委，相关审批至今仍未走完；与此同时，一场与此事直接相关的债券持有人会议，因无人参会而流产。

新的掌门人落座，易主的悬念却还挂着。公司 2025 年营收同比下滑近一成，核心产品产销双双下降。对于这家成立三十余年的中药企业来说，眼下的处境颇为棘手。

太龙药业这几年的人事变动，有一条清晰的逻辑线：每一任董事长，都与郑州高新区管委会有直接关联。

故事从 2022 年说起，那一年，郑州泰容产业投资有限公司以约 8 亿元买下太龙药业 14.37% 的股份，成为控股股东，公司实际控制人由此变更为郑州高新技术产业开发区管理委员会。泰容产投的董事长尹辉随即出任太龙药业董事长。

2025 年 8 月换届，郑州高新科学城投资开发集团副董事长王荣涛接棒。这次上来的陈四良，现任郑州高新投资控股集团总经理。三个人，背景都通往同一个地方。

陈四良今年 48 岁，研究生学历，持有造价师、高级会计师、高级审计师三项资质，早年在审计署郑州特派办做到投资处副处长，后来转到郑州高新投资控股集团任职，此前已在太龙药业担任董事。

和一般医药企业惯常从研发或销售系统里提拔一把手不同，陈四良的履历几乎全在财务审计和国资投资这条线上，外界对他接手后会怎么处理资产和治理架构，自然多了几分关注。

换帅的同时，控制权转让这件事还悬在那里。2025 年 12 月，太龙药业公告称，控股股东泰容产投及持股 5% 以上的股东众生实业，分别与江药集团旗下江西医药控股有限公司签署了股份转让及一致行动协议，交易完成后实控人将变更为江西省国资委。

今年 2 月，国家市场监管总局已出具反垄断审查不实施进一步审查的决定，但截至目前，相关事项仍在有权国资主管部门的审批流程中。

今年 5 月，郑州高新投资控股集团原定召开一场债券持有人会议，议题之一就是审议出售太龙药业股权的方案，结果参会持有人数量为零，会议无效。

陈四良以郑州高新投资控股集团总经理的身份接掌太龙药业，客观上把属地国资的管控又延续了下去。两边的节奏没有对齐，易主究竟何时落地，外界看不清楚。

人事层面的变数之外，太龙药业的经营压力同样不轻。

2025 年年报显示，公司全年营收 17.58 亿元，同比下降 9.46%。归母净利润同比增长 18.74%，达到 5999.61 万元，但这个增长主要靠压缩成本撑出来的，营业成本同比下降 12.39%，收入端并没有好转。

各业务板块里，药材加工及贸易是唯一亮点，营收同比大涨 185.83% 至 2.44 亿元；药品流通业务则跌得最狠，营收同比下降 24.75%，全年只有 3375.87 万元，在总营收里的占比仅约 7.84%。

核心产品的情况更直接，双黄连口服液是太龙药业对外最有辨识度的产品，2025 年 1 月已宣布拟中选全国中成药采购联盟集中带量采购。

集采落地后，价格调整和执标节奏不一，叠加药店渠道整合和竞争加剧，公司 2025 年中药口服液系列产量和销量分别下滑 13.33% 和 18.46%，期末库存同比增长 14.17%。固体制剂那边更奇怪，产量在涨但销量在跌，期末库存同比暴增 116.38%，积压问题比较明显。

面对这些压力，太龙药业和江药集团的合作已经先走了一步。2026 年 6 月 28 日，双方在签约仪式上宣布，拟合资成立一家医药营销公司，主要方向是打通院内院外、线上线下的营销体系。

江西省国资委官网的数据显示，2024 年江药集团院外销售规模超过 150 亿元，已进入全国医药流通行业 20 强，尤其在县乡市场有较强的渠道覆盖，这正是太龙药业自身比较弱的环节。

产品合作上，双方没有选择双黄连这个最出名的品种，而是把切入点定在加味藿香正气合剂和生脉饮两款口服液上，走双品牌模式。米内网数据显示，2025 年中成药祛暑剂在药店终端的销售规模超过 37 亿元，同比增长 5.9%，市场还在扩大。

生脉饮这边虽然增速比前两年慢了不少，但扬子江等品牌依然保持高增长，说明这个品类里还有空间。太龙药业在 2025 年年报里也明确提出，这两款产品要加快向连锁药店渗透。如果与江药集团的渠道整合能顺利推进，对弥补公司终端销售短板会有实质帮助。

不过，业务合作能不能真正落地、走多远，还是要看控制权转让能否顺利完成。实控人没定下来，管理层又持续在换，战略方向很难保持一致。这或许才是太龙药业当前最根本的问题所在。