智通财经获悉，东北证券发布研报称，7 月销售挖掘机 19,521 台，同比增长 13.9%，其中出口 11,913 台，同比增长 21.2%。国内方面，设备更新政策落地、专项债资金加速转化叠加更新替换需求集中释放，内需基本盘持续修复，内外需双旺格局下行业景气度延续向好。2026 年仍然为工程机械设备集中替换期；此外，海外已成核心利润支柱，国产龙头全球市占率仍有提升空间。

东北证券主要观点如下：

6-7 月核心设备销量维持增长，内外需共振驱动行业景气持续向好

据中国工程机械工业协会数据，7 月销售挖掘机 19,521 台，同比增长 13.9%，其中出口 11,913 台，同比增长 21.2%; 装载机销售 11,774 台，同比增长 30.8%，出口增速达 34.9%。6 月数据更为亮眼，挖掘机销量 25,445 台，同比增长 35.3%，国内 / 出口分别增长 33.9%/36.4%; 叉车销量 160,742 台，同比增长 16.8%，电动化率达 80.2%。7 月虽进入传统淡季环比有所回落，但同比仍保持双位数增长，出口增速持续领先内销，反映海外需求韧性强劲。国内方面，设备更新政策落地、专项债资金加速转化叠加更新替换需求集中释放，内需基本盘持续修复，内外需双旺格局下行业景气度延续向好。

头部企业密集涨价推动行业从 " 以价换量 " 转向 " 价值竞争 "，利润改善逻辑清晰

2026 年行业迎来近三年首次大规模集体涨价。三一重机对挖掘机上调 5%、起重机上调 2%-5%，徐工挖机及起重机分别上调 3%-5% 和 2%-5%，柳工、山推挖掘机均上调 3%-5%，混凝土机械、起重机同步进入提价通道。国际巨头方面，卡特彼勒 3 月加收 3%-5% 附加费后 7 月再提 4%-7%，小松挖掘机、装载机分别提价 7% 和 8% 并于 8 月全系列再涨 5%。本轮涨价受钢材、液压件等原材料成本上行直接驱动，但深层逻辑在于行业需求回暖赋予议价能力、产能利用率回升以及头部企业定价权增强。

多重因素共振下工程机械周期向上趋势更加确定

更新周期方面，工程机械使用寿命 8-10 年，上一轮销售高峰在 2016-2018 年，按照历史周期来看 2026 年仍然为集中替换期，叠加近 2000 亿元超长期特别国债支持设备更新，更新需求有望持续释放。出海方面，海外已成核心利润支柱，2025 年典型主机厂海外收入占比超过 50%，1-6 月挖掘机出口同比增长 33.5%，东南亚、中东、非洲等沿线需求旺盛，欧美亦受益 AI 基建拉动，国产龙头全球市占率仍有提升空间。

相关公司 ( 不作为推荐标的 ) ：三一重工 ( 未覆盖 ) 、中联重科 ( 未覆盖 ) 、徐工机械 ( 未覆盖 ) 、恒立液压、柳工 ( 未覆盖 ) 。

风险提示：宏观经济发展不及预期 ; 行业竞争加剧 ; 地缘政治改善不及预期

本文源自：智通财经网