来源：新浪证券 - 红岸工作室

罗曼股份是国内景观照明领域领先企业，依托自研组网技术切入国产化算力赛道，构建多元业务协同格局。公司成立于 1999 年 3 月 4 日，2021 年 4 月 26 日在上海证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于上海市。

公司主营业务涵盖景观照明整体规划和深化设计、景观照明工程施工以及远程集控管理等景观照明相关服务，所属申万行业为建筑装饰 - 专业工程 - 其他专业工程，覆盖送转填权、年度强势、高送转等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润行业第五

2026 年上半年，公司实现营业收入 9.43 亿元，在 18 家同行业企业中排名第十；行业第一名中国中冶营收达 1759.07 亿元，第二名深桑达 A 为 242.63 亿元，当期行业平均营收 126.61 亿元，行业中位数为 10.15 亿元。营收结构方面，算力基础设施板块贡献 4.02 亿元，占比 42.61%；城市照明板块 2.76 亿元，占比 29.29%；数字文娱板块 1.5 亿元，占比 15.91%；数智能源板块 1.15 亿元，占比 12.16%；其他补充业务收入 29.76 万元，占比 0.03%。当期公司实现净利润 1.01 亿元，在 18 家同行业企业中排名第五；行业第一名中国中冶净利润达 30.77 亿元，第二名亚翔集成为 4.89 亿元，当期行业平均净利润 2.06 亿元，行业中位数为 5900.37 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 49.50%，较去年同期的 44.29% 有所上升，低于行业平均 58.02%，整体偿债压力可控。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 23.87%，较去年同期的 24.95% 小幅回落，高于行业平均 12.47%，盈利水平显著优于行业均值。

董事长孙凯君薪酬 113.65 万元，同比增加 19.15 万元

公司控股股东为孙建鸣，实际控制人为孙凯君、孙建鸣。孙凯君，女，1983 年 12 月出生，中国国籍，拥有新西兰永久居留权，本科学历。2006 年 2 月至 2008 年 11 月，于新西兰统计局任职，曾任统计分析师；2008 年 11 月至 2009 年 5 月，于墨尔本大学任职，曾任调查方法咨询师；2009 年 7 月至今，于罗曼股份任职，曾任执行董事、董事，现任公司第五届董事会董事长兼总经理，同时担任上海市杨浦区第十五届政协常务委员。其 2025 年薪酬为 113.65 万元，较 2024 年的 94.5 万元同比增加 19.15 万元。

A 股股东户数较上期增加 53.23%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数达 1.8 万户，较上期增加 53.23%；户均持有流通 A 股数量为 8450.62 股，较上期减少 8.20%。当期罗曼股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股 280.61 万股，相比上期增加 129.29 万股。

国盛证券指出，公司外延收购武桐树高新正式进军 AI 算力领域，形成城市照明、AI 算力、数智能源、数字文娱四大业务板块，武桐树高新具备国产万卡集群建设交付能力，在手订单充沛，同时布局云边端全场景推理算力方案，将充分受益于推理算力市场增长。盈利预测方面，不考虑收购武桐树高新剩余股权的情况下，预计 2026-2028 年公司营收分别为 32.79 亿元、42.35 亿元、49.21 亿元，同比增长 73.9%、29.1%、16.2%；预计归母净利润分别为 1.81 亿元、2.87 亿元、3.41 亿元，同比增长 233.2%、58.3%、18.8%，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。

东方财富证券指出，2025 年公司实现收入 18.86 亿元，同比增长 174.18%，归母净利润 0.54 亿元，同比增长 256.09%，收入及利润高速增长主要来自对武桐树高新的收购并表及后者下半年的快速成长。公司 2025 年分红率达 50.11%，较 2023 年提升 16 个百分点。目前公司云边端一体化设施已拓展教育、医疗等应用场景，B 端 +G 端公开可查的在手订单及框架协议超 650 亿元，业绩确定性较强，看好后续场景拓展带动公司持续成长。

图：罗曼股份营收及增速

图：罗曼股份净利润及增速