内容仅逻辑梳理，不构成投资建议

一、股权过户（6 月 2 日正式完成）：消除长期估值压制、夯实股价底部

本次 7427.37 万股（总股本 1.49%）全部过户，85% 筹码（6309 万股）由厦门国贸（厦门国资）接盘，剩余少量自然人承接，全部受让方强制锁仓 6 个月至 12 月初，半年无抛压减持。

1、利空彻底出清（过去 2 年股价最大压制解除）

困扰股价的大股东被动司法减持、债务暴雷、实控人相关不确定性落地，市场不再计提 " 随时大额折价拍卖砸盘 " 的风险折价，估值修复空间打开；

三安集团持股由 5.14% 降至 3.65%，集团债务阶段性化解，后续剩余待处置股权大概率继续由地方国资承接，市场逐步形成 " 国资赋能三安半导体平台 " 预期。

2、盘面筹码改善

1.49% 流通盘锁定半年，短期流通筹码收紧，抛压大幅减少，14.07 元拍卖成交价成为强支撑底（现价 15.16），14.5 元以下下跌空间被封死中国经济网；

国资产业资本溢价入局，向二级市场传递底部价值认可，机构、北向资金加仓意愿提升。

二、意法半导体 ( STM ) 大涨：SiC 景气实锤，打开业绩与题材上行空间

ST 美股大涨 + 官宣 6 月 28 日全品类功率 / MCU 二次涨价，和三安深度绑定（安意法三安 51%、ST49%，ST 全包销 8 寸 SiC 晶圆），是股价上行的核心催化：

1、短线：题材联动，SiC 板块情绪拉升

美股 ST 走强→ A 股次日三安容易高开脉冲，第三代半导体、车规功率资金抱团；过去 ST 大涨后三安多次单日放量大涨（5 月 27 日 + 4.79%、成交额 73 亿），短期刺激成交量回暖。

2、中期：量价齐升直接兑现利润，支撑基本面

ST 涨价→安意法代工 + 衬底供货价同步上调，合资毛利率抬升；ST 全球 SiC 交期 30~40 周、订单爆满，倒逼重庆 8 寸产线加速爬坡：2026 年月产能 3000 → 4000 片，固定成本持续摊薄；

海外大厂缺货涨价，比亚迪、理想、AI 电源厂商加速导入三安自有 SiC MOSFET，6 寸 SiC 产能满产放量，LED 周期回暖 + SiC 增量形成业绩拐点，Q2 业绩环比大幅预增。

3、长线：合资分红落地预期抬升估值

安意法 2027~2028 年满产（周产 1 万片），满产后合资年净利十亿级别，三安 51% 股权享受稳定分红，成为未来核心利润来源，长线估值锚上移。