国内一级市场展现出显著的 "K 型 " 分化特征。基于公开数据不完全统计，2026 年 5 月新增登记私募股权、创业投资基金管理人 3 家，同比增长 50.0%、环比 " 腰斩 "；新增备案私募股权基金 123 只、创业投资基金 469 只，合计新增 592 只，环比虽下降 11.0%，但较 2025 年同期增长 74.6%。

投资端呈 " 量跌价增 " 趋势，资金加速向头部项目集中。5 月国内共发生股权投资事件 568 起，同比增长 33.6%，环比下降 16.5%；披露投资总额达 768.63 亿元，再次刷新近一年内纪录，与 4 月相比提高 2.7%，约为 2025 年 5 月的 4.22 倍。

创投 Plus 本月聚焦市场活跃度较高的 3 家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。

B 轮获投项目占三分之一 超四成投资位于北京

中国证券投资基金业协会和天眼查公开披露的信息显示，高瓴创投是高瓴资本旗下专注投资早期创业公司的机构，聚焦生物医药及医疗器械、软件服务和原发科技创新、消费互联网及科技、新兴消费品牌及服务四大领域。目前管理资本规模超过 100 亿元，以美元和人民币双币种模式运营。

截至 2026 年 5 月，高瓴创投仅登记备案了珠海桐恒股权投资合伙企业（有限合伙）1 只新基金，注册出资额为 2150 万元。该基金的主要出资方 LP 为熙诚金睿，出资比例高达 90.7%，是由北京金融街资本运营集团有限公司联合中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中国国新基金管理有限公司共同发起设立的市场化投资机构。

统计区间内，高瓴创投公开披露的股权投资事件共 9 起，约为 2025 年同期的 3 倍，与 4 月相比下降 25.0%。往期数据显示，2025 年 4-7 月，高瓴创投的投资活动一度沉寂，月均投资事件数不足 3 笔，8 月上涨至 7 起后又迅速回落。从 2025 年 12 月开始，除了 2026 年 2 月受春节假期影响回落，其投资数量基本稳定在 10-15 起。这表明随着市场预期的明朗化及优质项目的涌现，机构投资信心显著修复。

从投资阶段来看，本月高瓴创投参与的投资事件中，B 轮事件数约占三分之一，显示其核心策略是押注商业模式已初步验证、处于快速扩张期的企业。早期阶段的天使轮和 Pre-A 轮合计占比达 44.4%，说明机构依然保持敏锐的早期触角，愿意在企业发展的极早期介入，通过长周期陪伴获取高额回报。

从行业分布来看，人工智能和医疗健康是高瓴创投的 " 绝对主线 "，各占比 33.3%。前者主要投向智能机器人和 AI 基础层，后者则覆盖生物制药和健康保健领域。先进制造（22.2%）位居第三，主要聚焦集成电路和航空航天企业，这与国家推动制造业升级、国产替代的大背景紧密相关，契合当前的宏观经济转型方向。

就投资区域分布而言，高瓴创投参投的企业中超过四成位于北京。作为科技创新中心及高校资源最密集的城市，北京是人工智能和硬科技初创企业及人才聚集地，与机构重仓 AI 的策略相呼应。深圳位列第二，获投项目占比 33.3%，极强的硬件供应链和商业化落地能力在先进制造、医疗健康和企业服务优势明显。

两个月内再投宇石空间 液体火箭商业化进程加速

商业火箭研发商「宇石空间」完成 5 亿元 A 轮融资，由高榕创投、昆仑资本联合领投，建发新兴、蓝湖资本、弘晖基金、东证资本、臻泰资本、庚辛资本跟投；产业方股东紫金矿业、知名互联网战投、智能终端产业方联合投资，老股东高瓴创投、基石资本、千乘资本、知盛睿盈连续多轮追投。此番距离 Pre-A+ 轮融资仅过去了不到 2 个月，该轮由高瓴创投、兴湘资本联合领投。

成立于 2024 年，宇石空间专注于大运力低成本快速复用液体火箭的研发和制造，是目前国内唯一采用不锈钢火箭 + 液氧甲烷动力 +" 筷子 " 捕获臂回收方案的团队。其湖南火箭研制总装基地已部分投产，预计 2026 年第三季度正式交付，达产后具备年产 8 发火箭的能力，航电中心及捕获臂地面联合试验基地已经同步启动建设。公司 2026 年计划生产三枚火箭，保障 2027 年上半年首飞任务，并在下半年实现商业化。