格隆汇 6 月 4 日｜6 月 4 日午后，三大指数震荡回落，半导体产业链逆势冲高。截至 14:00，半导体设备 ETF 招商（561980）涨超 3%、日 K 冲击三连涨，成份股中船特气 20cm 涨停、立昂微 10cm 涨停，沪硅产业涨超 15%，华峰测控涨超 13%，中巨芯 -U、珂玛科技涨超 12%。

在 6 月 3 日招商基金《首席连线：韬 τ 定律破芯局，半导体后市怎么看？》路演中，电子行业首席分析师鄢凡指出，全球存储原厂扩产和先进逻辑产线建设同步推进，集中释放对刻蚀、沉积、清洗、检测等设备的采购需求，叠加国产替代加速推进，国产设备采购占比持续提升，设备与材料环节进入量价齐升的景气大周期。

消息面上，6 月 2 日，瑞银发布报告大幅上调北方华创、中微公司、盛美上海的目标价，幅度达 34%-48%。同时将 2027/2028 年中国晶圆厂设备支出同比增速预测从 +6%/+1% 大幅上调至 +18%/+14%。瑞银预计国产设备在长鑫的订单占比将升至 40%-50%，在长存的订单占比已达 50%，2026-2028 年每年为国产设备带来 60-130 亿美元营收增量。

这一体量意味着，未来三年国产设备商的收入复合增速将显著高于行业整体增速，国产替代进入订单集中释放的 " 规模化放量 "。

此外，应用材料首席执行官近日表示在 AI 需求加速增长的推动下，半导体行业正迎来史上最好的年代。目前该司客户需求已经聚焦到 2027 年和 2028 年的订单，与此前 SK 海力士五年内产能翻倍规划、美光签署首份五年期战略客户协议等长协信号印证：存储扩产和设备采购，正在从 " 周期驱动 " 转向 " 长需锁定 + 技术迭代 " 双驱动，订单的可持续性成为跨年度、跨周期的产业共识。

招商证券电子首席鄢凡在路演中指出，两存上市后将显著强化扩产的可持续性，产能扩张叠加技术升级带来的单位投资额抬升，将显著拉动上游设备和材料的需求。随着存储产品向高端化、先进化升级，晶圆制造过程中的工艺难度、良率控制要求以及设备精度要求均明显提升，这也直接带动核心设备价值量上行。

半导体设备 ETF 招商（561980）跟踪中证半导体产业指数，设备 + 材料含量约 80%，CPU/GPU+ 晶圆制造约 20%，近一年涨幅近 150%，居同类指数首位。该指数北方华创 + 中微公司合计占比 27%、寒武纪 + 海光信息合计 15%、中芯国际 6%，前十大集中度超 76%、" 长鑫存储 " 含量约 53%，深度受益于两存扩产落地、国产化率提升与 AI 需求持续的三重共振。