星标★ IPO 日报  精彩文章第一时间推送

6 月 11 日，世纪数码将迎来北交所 IPO 上会，2025 年营收增长但净利润、扣非净利双降，呈现增收不增利态势。同时其毛利率波动、应收账款激增、现金流持续下滑、销售效率走低，盈利质量明显走弱。

张力制图

6 月 11 日，郑州新世纪数码科技股份有限公司（下称 " 世纪数码 "）即将迎来北交所上市委的 " 拷问 "，其北交所 IPO 的进程再进一步。

IPO 日报注意到，2025 年营收增长但净利润、扣非净利双降，呈现增收不增利态势。同时其毛利率波动、应收账款激增、现金流持续下滑、销售效率走低，盈利质量明显走弱。

净利润下滑

世纪数码以数码喷印技术为核心，主营业务聚焦于纺织数码印花、广告标识及瓦楞纸箱包装数码打印的工业应用，专业从事数码喷墨印花机、数码打印机、瓦楞彩箱数码印刷机等数码喷印设备及相关配件耗材的研发、生产和销售。

本次北交所上市，世纪数码拟募集资金约 2.68 亿元，主要用于年产 10000 台智能化高端数码打印设备研发生产基地建设项目、高端数码喷印设备研发及智能化生产基地改扩建项目。

从收入来说，2021 年— 2024 年，世纪数码分别实现营收 3.63 亿元、4.14 亿元、5.71 亿元和 5.69 亿元，营收整体先升后微降；同期归母净利润分别为 2067.66 万元、3179.29 万元、4987.81 万元和 5729.66 万元，连续四年保持正增长，但前期盈利增长势头强劲，后期增速逐步回落。

2025 年，世纪数码实现营业收入 6.1 亿元，同比增长 7.6%；实现净利润 5352.8 万元，同比下降 6.6%；扣非后归母净利润为 5149 万元，同比下滑 7.3%。虽然 2025 年营收重回增长通道，但归母净利润、扣非净利润双双同比下滑，呈现营收增、利润降的格局，盈利质量有所走弱。

其中，数码喷墨印花机带来的收入从 2023 年的 44.91% 到 2025 年的 50.59%，过半收入来自这一业务；数码打印机占比持续下滑，从 36.34% 下滑至 26.63%，两者毛利合计占比分别为 81.25%、83.95% 和 77.22%，系公司主营业务毛利重要的组成部分。

此外，公司配件及耗材的占比在 12.83% — 17.22%；瓦楞彩箱数码印刷机业务有微小增长，但 2025 年的占比尚不足 5%。

盈利质量下滑

公司的盈利质量在 2025 年有所走弱，除了增收不增利，还体现在多个关键数据上。

一是毛利率方面，公司 2023 年— 2025 年（下称 " 报告期 "）的毛利率分别为 18.43%、21.28%、20.89%。

二是公司报告期内的应收账款在 1379.88 万元、1425 万元、2320.84 万元，应收账款先小幅增长 3.27%，2025 年出现大幅抬升 62.87%，远高于同期营收同期增速（7.6%），这意味着公司回款节奏明显放缓，资金被大量占用，盈利的现金含量有所下降，经营质量承压。

三是报告期经营活动产生的现金流量净额分别为 6367.79 万元、4724.75 万元、2973.26 万元，持续下滑。

四是公司研发费用 2024 年和 2025 年保持稳定的 2400 万元多，但销售费用在 2025 年明显增长 18.21%，接近两成。营收增速显著低于销售费用 18.21% 的涨幅，说明销售投入效率下降，单位营收对应的销售成本走高，整体盈利空间被挤压，也是前文看到 " 营收增、利润降 " 的重要原因。

但是世纪数码盈利质量下滑、盈利空间被挤压从 2024 年就开始有所端倪。虽然优于同行，但世纪数码应收账款周转率从 2023 年的 51.78 次下滑到 2024 年的 40.55 次，下滑到 2025 年的 32.68 次，持续下滑。

公司的销售人员在 2024 年就增加了出差开发和维护客户的频次，其报告期内销售费用中的差旅及业务招待费分别为 193.94 万元、334.54 万元和 364.70 万元，可以看出这种市场开拓力度在 2024 年就明显增加。

但销售费用中，公司报告期内的销售人员薪酬分别为 706.16 万元、874.52 万元和 1139.81 万元，这种增加在 2025 年更明显。

公司在招股书中解释，公司优化推出与绩效挂钩的销售人员薪酬激励机制，另外增加了销售人员人数。

综上来看，世纪数码在 2024 年增加了出差次数，或许是效果不达预期，又改革了薪酬制度和增加了销售人员，保障了营收的增长，但没能保持盈利质量。

公司预计 2026 年 1 — 6 月营业收入为 3.4 亿元至 3.8 亿元，同比上升 9.3% 至 22.16%；预计归母净利润为 3000 万元至 3400 万元，同比上升 26.71% 至 43.6%。公司似乎止住了净利润下滑的趋势。

END

记者 王莹

文字编辑 褚念颖

版面编辑 褚念颖

更多精彩

1	主营 " 造血 " 能力不足，资产负债率高达 85%，亚星化学欲 " 蛇吞象 "
2	享道出行冲刺 IPO！上汽旗下，阿里巴巴、宁德时代参投
3	拥有 430 万付费学员！嗨学网冲刺上市，六成收入来自 " 建筑人 "

4

三冲上市！这家破伤风抗毒素龙头九成收入来自一款产品！

IPO 日报

◁长按识别二维码｜关注我们

如果您有 IPO、并购重组等上市公司相关的【独家线索】需要分享，欢迎发送邮件至邮箱 :   ipowgw@ifnews.com

IPO 日报是《国际金融报》旗下新媒体，对平台刊载内容享有著作权。

未经授权禁止转载。

按下" 分享 "，给我一点动力吧

别急，点个 "在看 " 再走