来源：新浪证券 - 红岸工作室

成都市兴蓉环境股份有限公司（以下简称 " 兴蓉环境 "）于 2026 年 6 月 16 日通过线上交流方式接待了机构调研，东吴证券、平安养老等 2 家机构参与，公司董事、董事会秘书胡涵，证券事务部部长梁一谷，计划财务部负责人夏立平出席并就公司项目建设、业务规划及分红政策等核心问题与投资者进行交流。

万兴环保发电厂三期：投资低于预期 发电效率提升

针对万兴环保发电厂三期项目，公司介绍，该项目涵盖生活垃圾焚烧处理、污泥协同处理及厨余垃圾处理设施，建设过程中通过设计优化、招标管理、造价管控及融资成本控制等举措，实际投资金额低于总投资估算，三类处理设施将共同分摊总投资。值得关注的是，项目采用中温次高压参数设计，吨垃圾发电效率较万兴一二期更高。公司表示，投运后将依托现有运营经验进一步降本增效，带动业绩增厚。

污水处理服务费调价：2027 年启动 多因素核定

关于成都市中心城区下一期污水处理服务费调价，公司称将按特许经营协议约定的周期及公式开展，计划于 2027 年启动。调价需综合考虑项目投资、运营成本、处理水量等因素，经政府核价程序确定。公司将持续关注政策动态，维护合理收益水平，最终结果以政府部门核定为准。

在建污水处理项目：规模约 40 万吨 / 日

公司透露，目前在建污水处理项目规模约 40 万吨 / 日，主要包括成都市第五再生水厂二期、第八再生水厂二期、成都合作污水处理厂四期及成都高新西区水质净化中心等，项目建成后将进一步提升公司污水处理能力。

业务规划：内外生并重 探索第二增长曲线

在业务发展规划方面，公司明确将秉持 " 内生增长和外延并购 " 并重思路，巩固供水、污水处理及固废处置主业优势，拓展成都及周边区域资源，加强川内合作并深挖省外市场。同时，公司将推动产业链延伸，布局高附加值赛道，探索工业污水治理、循环经济等领域，打造 " 第二增长曲线 "。投资标的筛选将审慎评估盈利能力、收益质量及风险控制等因素。

分红政策：2025 年派现 7.02 亿元 比例提升至 35%

分红方面，公司表示正探索构建科学稳定的利润分配机制，2025 年度计划向全体股东每 10 股派送现金股利 2.352 元（含税），合计派现约 7.02 亿元（含税），占当年合并报表归母净利润的 35%，较 2024 年的 28% 提升 7 个百分点。随着在建项目投运释放产能，公司自由现金流将更为充裕，未来在兼顾发展资金需求基础上，将逐步提升分红水平。

公司表示，未来将紧扣国家及省市 " 十五五 " 规划，把握成都供排净治一体化、" 工业立市 " 及 " 无废城市 " 建设等政策机遇，深化战略布局，优化业务结构，提升盈利能力和经营质效。

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