标的公司甬强科技 2023 年至 2025 年连续三年净亏损达千万元，时至 2026 年一季度终于扭亏

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

" 浓缩果汁大王 " 安德利也要跨界半导体了？

烟台北方安德利果汁股份有限公司（下称安德利，605198.SH，2218.HK）近日披露，拟通过自有或自筹资金方式收购甬强科技多位股东的部分股权，以最终实现收购甬强科技控制权的目的。

甬强科技专业从事集成电路电子信息互连材料研发、生产和销售，其核心产品包括高性能覆铜板和半固化片等，均是半导体产业链中的关键材料，与安德利主营的浓缩果汁加工生产及销售属于完全不同的业务领域。

值得关注的是，在此次交易事项披露前后，安德利 A 股股价连续录得三个涨停板，公司股票于 2026 年 6 月 12 日、6 月 15 日、6 月 16 日连续 3 个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%，触及异常波动情形。而截至 2026 年 6 月 16 日收盘，安德利的市盈率和市净率分别为 82.67、9.19，均明显高于行业水平。公司提示称，存在短期股价涨幅过大后，大幅回调的风险。

目前，本次交易仍处于前期尽职调查阶段，与标的公司各方股东还处于沟通过程中，后续能否顺利推进尚存在不确定性。

安德利近几日股价走势情况（元 / 股）（按前复权计算）

数据来源：东方财富网

投资时间网、标点财经研究员注意到，这并非甬强科技首次被上市公司 " 相中 "。2026 年 1 月，" 纸尿裤材料大王 " 延江股份（300658.SZ）曾计划通过发行股份及支付现金的方式购买甬强科技 98.54% 股权，以打造第二增长曲线。

然而，经过多轮商洽，各方未能就业绩对赌、并购估值定价等关键核心条款达成一致。延江股份遂于 2026 年 5 月 18 日召开董事会，审议通过终止这一重大交易的议案。

仅时隔约一个月，安德利便拟推进甬强科技的跨界收购事项，可能会面临哪些风险与挑战？

先来看标的。甬强科技是国家高新技术企业和国家专精特新 " 小巨人 " 企业，已形成从设计、封装、系统、基板材料的闭环生态体系，其直接客户包括胜宏科技、方正科技、越亚半导体等，终端客户涵盖中科曙光、中际旭创等客户。市场地位不可小觑。

不过，甬强科技近年来的盈利表现欠佳。2023 年至 2025 年，甬强科技连续三年净亏损规模均达到千万元，其中 2025 年度净亏损额为 6695.81 万元。直至 2026 年 1-3 月，甬强科技扭亏为盈，净利润录得 192.71 万元，盈利的持续性仍有待验证。

再看收购方的匹配度。安德利坦言，公司目前主营业务未涉及集成电路电子信息互连材料相关行业领域经验，无相关行业领域的人才、技术、客户及供应商储备。若后续推进本次交易，整合管理将会是一大挑战。

资金端，本次交易总对价初步预计为 6 亿元至 8 亿元，安德利将通过自有、自筹等方式解决这一交易资金。截至 2026 年 3 月 31 日，安德利账面货币资金及交易性金融资产余额为 7.17 亿元，这在短期内或会对公司构成一定资金压力。

标的甬强科技近年来主要财务数据情况（未经审计）

数据来源：公司公告

对于安德利此次跨界收购，有分析指向了一个核心动机，即发掘利润新增点。

安德利主营浓缩果汁的加工生产与销售，大部分产品销往国外。目前，浓缩果汁需求在全球范围内比较稳定，但公司利润来源大部分依赖浓缩苹果汁单一品种，一旦浓缩苹果汁市场价格发生波动，将会对公司生产经营产生不利影响。

事实上，安德利已采取多项改善举措，如 2023 年在永济安德利新上 40 吨浓缩桃汁、10 吨浓缩山楂汁生产线，2024 年开发并投建 NFC 苹果汁生产线等，意在推动产品多样化。但据 2025 年报披露，浓缩苹果汁收入仍占公司主营业务收入的比例约 90%。

与此同时，公司核心业务盈利能力也持续承压。2024 年和 2025 年，安德利饮料制造业的毛利率分别较上年同期减少 8.29、0.34 个百分点；而这两年里，该板块收入均占到公司各年总营收的九成以上。

到了 2026 年第一季度，安德利多项经营指标出现下滑。其中，支柱板块饮料制造业的收入同比下降 25.62%，仅实现 3.14 亿元；国际市场收入则同比下滑 39.31% 至 2.04 亿元。该季度，公司营收与归母净利润亦双双下滑，同比降幅分别为 23.25% 和 15.52%。

在这样的背景下，跨界半导体是安德利的最优解吗？

投时关键词：安德利（605198.SH，2218.HK）