653 天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究学习，不做市场预测，仅做历史回溯；本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎

中材科技，国内建材行业龙头之一，由南京玻纤院、北京玻钢院、苏州非矿院三个国家级科研院所为基础改制，成立于 2001 年 12 月，是我国特种纤维复合材料领域惟一的集研发、设计、产品制造与销售、技术装备集成于一体的国家级高新技术企业。公司是国内风电叶片的龙头企业，同时持有泰山玻纤 100% 股权，是国内第二大玻纤生产商。

正面因素：

ROE 近 5 年，净资产收益率平均为 15.5%，获取收益能力很强。

资产 固定资产占总资产 51.4%，为重资产运营模式，资金投入大，资产折旧率高。

分红 近 3 年，股息率平均为 2.8% ，现金分红较高。

强势 最近 1 年，股价表现强于 98.0% 的股票，走势很强。

北向 北向资金持股占流通股比例为 4.1% ，很受外资关注。

负面因素：

估值 最近综合估值高于近十年 100% 的时间，处于历史极高位。

毛利 近 5 年，毛利率从 28.0% 下滑至 19.4%，企业或缺乏竞争力。

评级 近 90 日，8 家机构给出评级，机构关注度较高，但收盘价比机构的一致预测目标价高 38.2%，存在高估风险。

央视财经报道，全球 70%PPE 树脂供应中断，电子布价格涨幅达 100%，电子布年内 5 轮涨价。相关板块集体躁动，公司股价也蠢蠢欲动跃跃欲试想入非非，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗 ?

公司基本面不错，五年平均 ROE14.0% 表现还行，五年平均自由现金流 2.5 亿赚的也是真金白银，五年平均股息率 1.9% 很慷慨，目前 100.0% 的 PB 历史百分位估值极高。

做下回测，选取宽基指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现不错，十六年涨了 10 倍，行业上游水准。

相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为 23.1%，最高权重给了中国巨石占比 41.2%。

有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和中国巨石之间做取舍了。

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在 0.09%，比上次测的金属非金属行业低 20%，相应地 9.15% 的 CVaR 波动也会小一些。

区间累计回报近 14 倍，最大回撤 58.66%，投资组合的整体表现要好于中材科技个股。整个建材行业盈利能力还行，波动中低，夏普比率 0.78 中规中矩。

明月何处看德芬的结论：

中材科技，基本面可圈可点，历史表现稳扎稳打，目前估值极高，综合指数四颗星⭐⭐⭐⭐。

事件发生于 2026-06-18 北京市