$ 捷佳伟创 ( SZ300724 ) $  

信息仅供参考，不构成投资建议

整体结论：国内订单偏弱，海外订单爆发，全年订单目标 40 亿元以上，同比增速 14%+，海外是最大增量来源。

一、TOPCon 光伏设备（核心业务）

1.   东南亚订单已锁定 20GW 以上 TOPCon 整线设备（越南、马来西亚、泰国），以高毛利 PE ‑ POLY 设备为主，交付集中在 2026 ‑ 2027 年。

2.   美国市场：已经批量出口 Es ‑ Foundry 项目设备，1 ‑ 6 月已交付货值 21.5 ‑ 25 亿元，对应 10GW 级别产能。特斯拉 29 亿美元（约 200 亿人民币）美国光伏产能大单正在谈判，尚未正式签约。美国客户 2026 年计划新增产能超 40GW，订单弹性很大。

3.   国内订单：行业扩产谨慎，以老客户产线改造、BC 电池设备为主。6 月 SNEC 展会现场签约 5GW TOPCon 产线（12 ‑ 14 亿元）+2GW BC 改造设备。

4. 管理层指引：2026 年海外 TOPCon 订单目标 35 亿元以上，对比 2025 年 20 亿元大幅提升。

二、钙钛矿设备（高毛利新业务，毛利率约 45%）

1.   存量在手大单：华晟新能源 12GW 柔性钙钛矿整线订单，2GW 已经投产验证，剩余产能 2026 ‑ 2027 年交付。

2.   全年钙钛矿订单目标 6 ‑ 9 亿元，为去年（3 亿元）的 2 ‑ 3 倍。新增日本、沙特、央企太空光伏叠层项目订单，晶澳 3GW 叠层项目签订框架协议。

三、半导体湿法设备（第三代半导体 SiC）

子公司创微微电子，碳化硅、硅基功率器件湿法清洗设备持续落地。2026 年订单延续高增长，客户包含三安集成、国内功率半导体晶圆厂（华微电子同赛道），全年收入预期翻倍。

四、在手订单与风险

1.   历史遗留在手订单体量很大，2025 年三季度合同负债 64.8 亿元，业绩储备充足。

2.   主要风险：国内电池厂扩产意愿低迷，国内设备订单承压；美国项目存在政策与审批不确定性。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !