截至发稿，道指期货涨 0.2%，标普 500 指数期货涨 0.03%，纳指期货涨 0.29%。

在美伊外交取得进展迹象的背景下，油价下跌，这一进展缓解了市场对结束伊朗战争的脆弱进程可能破裂的担忧。周一美国股指期货小幅攀升。

欧洲斯托克 600 指数盘中震荡，最新下跌 0.1%。科技股上涨，但消费敏感型股票走弱。伦敦富时 100 指数持平，法国 CAC 40 指数下跌 0.1%，科技股占比较高的荷兰 AEX 指数上涨 0.35%，德国 DAX 指数上涨 0.3%，西班牙 IBEX 35 指数持平，意大利富时 MIB 指数下跌 0.25%。

亚洲股市隔夜上涨，受和平谈判进展提振。日本日经指数上涨 1.6%，韩国股市上涨 0.7%，此前因半导体板块需求推动，上周累计上涨超过 11%。

市场对半导体和存储芯片的热情仍在延续。

个股方面，SpaceX 股价盘前一度下跌近 6%，有望录得三连跌；Getty 图片因与 OpenAI 达成合作协议，股价飙升超过 300%。

美伊谈判与油价

随着德黑兰与华盛顿的谈判代表就达成最终协议的路线图达成一致，布伦特原油下跌 1.7%，逼近 79 美元 / 桶。

Wealth Club 首席投资策略师 Susannah Streeter 表示：" 瑞士会谈确实在朝长期解决方案取得进一步进展，油价也因此再次回落。" 她补充称：" 但显然距离达成长期协议仍有很长的路要走，在最终签署前仍可能出现更多障碍。"

此前，伊朗战争谈判一度受到冲击，因为德黑兰宣布再次关闭霍尔木茨海峡。美国中央司令部称周六有 55 艘船通过该水道后，美国总统特朗普随即威胁对伊朗发动新的打击。

尽管美国总统特朗普威胁称，如果黎巴嫩真主党继续袭击以色列，美国将对伊朗发动打击，但中东局势仍出现谈判进展迹象。双方已建立沟通渠道，以避免冲突，并确保霍尔木茨海峡商业航运安全通行。

卡塔尔和巴基斯坦官员随后发表声明称，首轮会谈已经结束，并在制定 "60 天内达成最终协议 " 的路线图方面取得进展。

与此同时，伊朗谈判代表 Hossein Ghorbanzadeh 暗示，在伊朗石油销售制裁豁免以及释放被冻结资产方面取得进展。调解方称，两国周一早些时候同意建立一项机制，以确保黎巴嫩军事行动终止，这解决了双方和平谈判中的一个关键分歧点。

荷兰国际集团分析师表示：" 近期事态发展显示，迈向更持久协议将充满挑战。关键因素仍是：尽管各方言论不断，来自波斯湾的石油和液化天然气流动是否继续恢复。"

BNP Paribas Wealth Management 首席投资策略师 Stephan Kemper 表示：" 即使在中东冲突期间，股市仍在为一个相对积极的结果定价。市场对这一预期已经部分消化，因此不会对进展做出过度上涨反应。"

英国政治与财政担忧

交易员同时关注英国政治动荡：英国首相基尔 · 斯塔默于周一在唐宁街 10 号宣布辞职。英镑一度触及 2026 年以来低点后收窄跌幅，而英国国债在连续两日下跌后企稳。

在英国，斯塔默的离任意味着英国在 10 年内可能迎来第七任首相，并为安迪 · 伯纳姆（Andy Burnham）接任铺平道路。

投资者关注的问题是：如果这位前曼彻斯特市长成为首相，将如何影响英国财政政策。

Monex Europe 宏观研究主管 Nick Rees 表示：" 新领导人并不会改变其将面临的严峻财政现实。" 他指出：" 真正导致斯塔默下台的问题在于，目前仍未看到任何可信的财政解决方案。"

Jefferies 的 Mohit Kumar 写道：" 市场将关注伯纳姆对财政大臣人选的选择。担忧在于其政策可能偏左，如果新财政大臣缺乏可信度，将加剧对财政赤字和债务的担忧。"

斯塔默表示，工党新领导人的提名将于 7 月 9 日启动，并计划在 9 月 1 日前完成选举。在此期间他将继续留任。

Skylar Montgomery Koning（宏观策略师）表示：" 英国市场对斯塔默辞职反应不大，因为这一变化早已在预期之内。市场目前更关注谁将接任首相，而安迪 · 伯纳姆被视为明显热门人选，因此英国资产仍将更受美联储政策影响。"

债市与通胀预期

美债继续承压，2 年期美债收益率一度上升 4 个基点，升至 4.230%，为 2025 年初以来最高水平，10 年期收益率上涨 3.4 个基点至 4.484%。此前美联储上周释放鹰派信号，市场已将 9 月加息概率定价至 75%。期货市场显示年底前累计紧缩约 38 个基点。

债券交易员近期因预期利率将进一步上升而调整仓位，目前正关注本周四公布的美国个人消费支出（PCE）通胀数据，以判断市场的鹰派预期是否合理。

市场普遍预计，该指标（美联储最偏好的通胀指标）将在 5 月的环比和同比数据上均出现加速。

摩根大通跨资产策略主管 Fabio Bassi 表示：" 我们的基准情景仍是保持耐心，预计 2027 年下半年首次加息，但下行风险正在上升，存在更早加息的可能。"

欧元区政府债券收益率在开盘交易中下跌。周一欧元区没有重要数据公布，也没有主权债券发行安排。10 年期德国国债收益率下跌 2 个基点至 2.962%。

美元小涨

在美联储鹰派预期推动下，美元指数 DXY 上涨 0.1%，至 100.905，上周五曾触及 101.127 的一年高点。

美元兑日元上涨 0.3% 至 161.71 日元，仅因日本可能干预汇市，才未突破 2024 年高点 161.96（40 年来高位）。

比特币上涨 0.3%，至 63，940 美元。

金价下跌，纽约黄金期货下跌 0.7%，至 4218.20 美元 / 盎司，因投资者权衡美伊和平谈判前景和美国货币政策走向。

美联储放鹰后 5 月 PCE 通胀考卷将至，美光财报同步把脉 AI 风向。

本周市场的核心焦点将是通胀数据，尤其是 5 月的个人消费支出（PCE）报告，这是美联储青睐的通胀指标。美联储认为 PCE 能更精确地衡量价格变动，因为它采用的是企业调查而非消费者调查，从而纳入了更广泛的数据。

4 月份 PCE 价格指数同比上涨 3.8%，远高于 2% 的目标，创下三年来最大涨幅。这是自美联储官员上周公布利率决议以来，首个重要的通胀数据。

随着美联储主席希望美联储减少对经济预测的依赖，投资者可能会更加关注 PCE 和其他经济指标。市场还将密切关注本周举行的一系列美联储官员讲话，以进一步了解决策者如何解读近期通胀的发展，以及官员们是否继续支持 " 更高更久 " 的政策前景。

财报方面，联邦快递和美光科技将是财报日历上的重头戏，其中美光科技将提供关于人工智能（AI）相关需求和内存价格趋势的另一个重要最新进展。

加息也不怕？美联储 " 新政 " 或难阻牛市脚步！

美联储新任主席凯文 · 沃什正试图打破长期以来的 " 前瞻指引 " 传统。他认为，美联储应当减少对市场的干预性喊话，转而让金融市场定价本身成为引导经济、利率及通胀预期的 " 风向标 "。

对于投资者而言，沃什时代的美联储可能意味着一个更高波动、但更少干预的市场环境。虽然加息可能损害美联储的短期 " 人气 "，但若能通过这种 " 硬核 " 方式展现抗通胀决心，反而可能在长期内巩固市场的信用基石。

在 AI 溢价彻底耗尽之前，这场牛市或许仍有 " 下半场 " 可期。与此同时，加息周期也并不等同于牛市的终点。

回顾历史数据，自 20 世纪 90 年代初以来的五个加息周期中，标普 500 指数有四次在加息期间实现了上涨。

焦点个股

AbbVie 确认将收购生物科技企业 Apogee Therapeutics 后，Apogee 股价大涨 50%。这笔价值 109 亿美元的交易中，艾伯维将以每股 135.11 美元的现金收购阿波吉治疗公司所有流通股份，较该股周四收盘价溢价 49%。艾伯维表示，本次收购将加快公司在呼吸系统疾病领域的业务布局，其自身股价上涨约 1%。

Arcosa

建材企业 CRH 集团宣布以 85 亿美元收购 Arcosa 后，后者股价涨幅超 7%。本次全现金收购对 Arcosa 的每股估值为 150 美元，较周四收盘价溢价 10%。CRH 称，Arcosa 的建筑建材业务将完善、补充公司现有业务版图。

SpaceX 盘前跌幅超 5%，传拟发行至少 200 亿美元债券。尽管相较周二创下的收盘高点，股价已累计回落约 13%，但依旧较 135 美元的 IPO 发行价上涨 30%。

Getty 图片周日宣布与 OpenAI 达成合作协议后，股价暴涨 150%。Getty 图片的内容将接入 OpenAI 搜索引擎以及 ChatGPT 产品。即便股价大幅拉升，Getty 图片的总市值仍远低于 10 亿美元。

字母表公司下跌近 2%，起因是一名谷歌人工智能实验室研究员于上周五跳槽至 Anthropic。资深科研专家约翰・江珀从谷歌 DeepMind 离职，就在几天前，谷歌工程副总裁诺姆・沙泽尔刚刚官宣加入 OpenAI。

投行 Evercore ISI 首次对 Credo Technology 给予 " 跑赢大盘 " 评级，受此利好，公司股价上涨超 3%。分析师表示，目前市场将该公司视作铜缆方向的人工智能互联概念股，随着公司产品路线图落地推进，市场也会逐渐将其定位为光通信赛道标的。

在两家机构上调目标价后，美光科技上涨 4.5%。伯恩斯坦将其目标价上调至 1300 美元，尼达姆上调至 1550 美元。美光以及希捷科技、西部数据、闪迪等存储同行，成为周一标普 500 指数盘前交易中表现最亮眼的板块个股。

雪佛龙上涨超 1.5%，公司宣布将为微软位于西德克萨斯州的数据中心供应天然气能源。这份为期 20 年的合作协议将服务代号为 " 柯比项目 " 的数据中心，该数据中心预计耗电量达 2.7 吉瓦，计划于 2028 年正式接入供电。

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