6 月 23 日晚间，富临精工（SZ300432，股价 22.13 元，市值 378.37 亿元）发布公告，公司控股子公司江西升华新材料有限公司（以下简称 " 江西升华 "）拟与德阳磷泰新材料集团有限公司（以下简称 " 磷泰集团 "）、四川佰瑞德矿业有限责任公司（以下简称 " 佰瑞德矿业 "）共同出资设立合资目标公司。

根据公告，该合资公司注册资本为 4 亿元人民币，其中磷泰集团出资 2 亿元，持股 50%；江西升华出资 1.6 亿元，持股 40%；佰瑞德矿业出资 4000 万元，持股 10%。合资公司将新建年产 20 万吨磷酸二氢锂一体化项目及配套 10 万吨热法磷酸项目，项目预计总投资额度为 30 亿元。

江西升华此番联手两大资源端 " 合伙人 "，意在通过股权绑定磷矿资源与热法磷酸技术，满足公司高压实密度磷酸铁锂前驱体的需求。

宁德时代对其子公司 " 青睐有加 "

富临精工 6 月 23 日晚间公告，其子公司江西升华拟与德阳磷泰新材料集团有限公司（以下简称 " 磷泰集团 "）、四川佰瑞德矿业有限责任公司（以下简称 " 佰瑞德矿业 "）签订《项目投资合作协议》。各方拟共同出资 4 亿元设立目标合资公司，其中江西升华出资 1.6 亿元，持股 40%；磷泰集团持股 50%；佰瑞德矿业持股 10%。

该合资公司将作为主体，新建年产 20 万吨磷酸二氢锂一体化项目及配套 10 万吨热法磷酸项目，预计总投资额度高达 30 亿元。磷酸二氢锂后端碳酸锂至磷酸二氢锂段计划于 2027 年 3 月 30 日前建成投产，磷酸二氢锂前端锂精矿至硫酸锂段计划于 2027 年 9 月 30 日前建成投产并达到年产 20 万吨规模，且开始正常量产磷酸二氢锂产品。

作为本次投资的发起方之一，江西升华在新能源正极材料领域之所以受到关注，很大程度上源于电池龙头宁德时代对其的重视。

回顾宁德时代对江西升华的资本运作。2025 年 3 月，宁德时代首次宣布战略入股江西升华，以 4 亿元认购其新增注册资本，交易完成后持有江西升华 18.74% 的股权。2025 年 9 月，富临精工披露，宁德时代准备再次入股，若交易完成，持股比例将达到 51%，这也是宁德时代罕见表达控股一家上市公司子公司的意图。尽管该重大资产重组方案在 2026 年 1 月宣告终止，双方转而寻求上市公司层面的全面战略合作。但到了 2026 年 2 月，富临精工再次公告，宁德时代拟以现金 7.47 亿元对江西升华实施增资扩股。增资完成后，宁德时代对江西升华的持股比例直接由 18.74% 跃升至 33.00%。

宁德时代之所以对江西升华如此看重，核心在于对高端磷酸铁锂正极材料的庞大需求。2026 年 1 月，富临精工曾披露，宁德时代未来 3 年内将向公司采购不低于 300 万吨磷酸铁锂产品。

" 合伙 " 企业来自正极材料资源端

涉及 30 亿元的总投资中，江西升华虽然是核心产品包销方（负责购买合资公司不低于 80% 的磷酸二氢锂产品），但在股权结构上却甘居次席持股 40%，拉来了磷泰集团和佰瑞德矿业分别持股 50% 和 10%。江西升华此举，意在通过出让部分股权，彻底锁定生产高压实密度磷酸铁锂前驱体所需的关键资源与技术。

这次拉上的 " 合伙人 " 也有资源端背景。

根据佰瑞德矿业官网，佰瑞德矿业始建于 2003 年，至今已有 22 年历史。公司创建之初，主要从事地质矿产专业技术服务，在随后的发展中通过竞拍、收购等方式获得了数个矿山的探矿权、采矿权。

其下属企业包括四川雷波兴达矿业有限责任公司，固定资产 1.2 亿元，矿山磷矿储量达 5500 万吨，年生产能力达 200 万吨；四川省宜宾兴文县群鱼硫铁矿厂已投资 2500 万元，具有年产 30 万吨的矿山和年处理 30 万吨的选厂。

磷泰集团则成立于 2022 年，其官网显示，公司目前已具备 20 万吨 / 年高纯湿法净化磷酸、20 万吨 / 年硫酸、20 万吨 / 年磷酸氢钙、6 万吨 / 年磷酸二氢钙、5 万吨磷酸二氢钾、5 万吨液体肥的核心产能，产品广泛应用于农业、工业、食品等多个领域。

回到本次合作的架构设计上，三方呈现资源互补性：佰瑞德矿业向合资公司保障生产磷酸二氢锂所需的磷矿资源，并直接提供给磷泰集团及其关联方；磷泰集团则依托自身的资源优势，保障合资公司生产所需的全部磷酸及蒸汽，并全权负责整体工程建设与日常技术工艺的研发落地；目标公司生产的前驱体直供江西升华，满足其磷酸铁锂产能大扩张的原材料需求。