中国巨石（600176.SH）公开信息梳理与行业观察

视角：市场研究与行业观察撰稿人｜数据源：公司公告、年报、官网、公开行业资料一、标的基本面：央企旗下的全球玻纤核心平台

中国巨石股份有限公司（600176.SH）1999 年于上交所主板上市，是中国建材股份有限公司（3323.HK）玻璃纤维业务的核心上市平台，实际控制人为国务院国资委，控股股东为中国建材，形成 " 央企控股 + 振石民企参股 " 的混合所有制结构。

主营业务：玻璃纤维及制品的生产与销售，产品覆盖无碱玻璃纤维无捻粗纱、短切原丝、短切毡、方格布、电子布等 20 多个大类、3000 多个规格品种，可满足约 6 万种下游应用。

产能与基地：截至公开披露口径，公司建成浙江桐乡、江西九江、四川成都、江苏淮安、埃及苏伊士、美国南卡六大生产基地，大型池窑拉丝生产线 20 余条，玻纤纱年产能超 300 万吨。

2025 年年度财务（公开披露）：

营业总收入188.81 亿元，同比 +19.08%

归母净利润32.85 亿元，同比 +34.38%

扣非归母净利润 34.82 亿元，同比 +94.70%

经营活动现金流净额 42.01 亿元，同比 +106.69%

粗纱及制品销量320.26 万吨，电子布销量10.62 亿米，均创历史新高

拟每 10 股派现 1.9 元（含税），全年分红总额 14.35 亿元，占净利润 43.66%

二、行业排名与竞争格局 全球座次

玻纤属重资产、长周期、高工艺壁垒行业，全球 CR6 产能占比超 70%，且十余年座次未变。当前格局可概括为 "中国三强 + 欧美日守高端"：

玩家

产能 / 定位

中国巨石

300 万 + 吨，全球 25%-30%

粗纱、热塑增强、PCB 电子基布三项世界第一

泰山玻纤（中材科技旗下）

150 万 + 吨

风电纱强，母公司中材叶片协同

国际复材 CPIC（重庆国际）

120 万 + 吨

巴西 / 巴林出海早，风电三足之一

欧文斯科宁 OC

主动冷修关旧线

北美需求走弱，市占下滑

NEG（日本）

弃粗守精

收缩至电子布 Low-Dk/T-glass 守专利

圣戈班 /JM

玻纤非主业重心

数据综合自公司披露与行业公开整理。

细分赛道市占（公开口径）

玻纤粗纱：全球市占约 25%-30%，国内市占超 40%，单一企业市占超过行业第二、第三、第四名之和

电子布：全球市占约 23%，为全球第一大电子布供应商；淮安基地投产后预计抬升至 28% 左右

风电纱：国内市占约 35%，居首

行业观察点：全球玻纤供给端呈 " 寡头锁死 " 特征——新进入者面临资本开支强度、池窑工艺 know-how、浸润剂配方、下游 GL/ 覆铜板认证周期四重门槛，近十年 CR6 名单无新面孔。三、市场概念标签（客观罗列）

根据公开行情系统与媒体归类，中国巨石常被同时归入以下概念板块：

产业类：风电、光伏、PCB、电子布、新材料、PEEK 材料、工业 4.0

区域 / 贸易类：一带一路、长三角一体化、浙江

制度 / 资金类：国企改革、中字头、大央企重组、中国建材集团、沪股通、MSCI、富时罗素、标普道琼斯、社保重仓、融资融券

风格类：行业龙头、中特估、顺周期、周期股、龙头股、中盘股

以上为市场与媒体的常用归类标签，不构成任何赛道优劣判断。

四、稀缺属性：可核验的客观事实

以下条目均为公司公告、官网、公开研报可交叉验证的事实，非价值判断：

E9 超高模量玻纤全球唯一池窑法量产

全系列高端配方自主迭代

自主迭代 E6/E7/E8/E9 配方线；E8 模量较 E6 提 17%、较 E7 提 7%，且不含硼氟，符合清洁生产

核心浸润剂体系 100% 自研，海外 OC、NEG 等追二十年未完全对标

" 以外供外 " 的海外双基地布局（国内玻纤企业唯一）

埃及苏伊士：2012 年投产，2018 年 20 万吨全线建成，辐射欧 / 非 / 中东，规避欧盟 24.8%-99.7% 双反税与碳关税，当地天然气成本优势

美国南卡：2016 年奠基、3 亿美元 8 万吨线，规避美国对华玻纤 55% 反倾销税，就近覆盖北美

电子布高端突破与 AI 供应链认证

自研 TLD 低介电电子纱、二代 Low-DK 高频电子布，通过英伟达供应链认证，供货生益、台光、建滔、南亚等覆铜板龙头

淮安零碳基地规划为全球最大电子布单体基地（44 亿投资），高端超薄 / 低介电占比约 60%

纯氧燃烧等能耗工艺首创

专利与标准主导权

五、延伸

下游应用四象限的对冲属性：公司产品覆盖风电粗纱（海风大兆瓦）、电子布（AI 服务器 /800G-1.6T 光模块 PCB）、汽车热塑（新能源轻量化）、建筑管道粗纱（周期底仓）——四赛道景气度不同步，构成公开可见的业绩波动平滑机制。

行业周期位置的公开采息：2025 年公司玻纤及制品业务毛利率 32.21%，较 2024 年的 24.34% 提升 7.87 个百分点，背景是 " 增量 + 复价 + 稳价 + 调价 " 销售策略落地、粗纱与电子布量价齐升；财联社同期提示 " 需警惕行业结构性过热 "，属公开风险提示。

海外对手收缩带来的份额窗口：OC 主动冷修关旧线、NEG 弃粗守精，欧美日传统巨头在粗纱端退守，中国三强（巨石 / 泰山 /CPIC）合计占全球约 55%、国内约 70% 的供给端格局被多次引述。

淮安基地的 " 零碳 + 电子布 " 双标签：淮安除产能扩张意义外，也是公司新能源（2025 年淮安新能源并网发电 5.62 亿千瓦时、营收 1.84 亿、毛利率 70.38%）与主业的耦合点，属公开可查的业务延伸。

免责声明：本文仅为公开信息整理与行业观察，不构成任何投资建议，投资者决策请独立判断并自行承担风险。所有数据源自公司年报、公告、官网及公开行业资料，截至 2025 年年报及 2026 年 6 月可查口径；若后续公告有修订，以公司最新披露为准。

一年一倍者众，三年一倍者寡。

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