6 月 22 日，港股国产大模型龙头智谱（02513.HK）盘中走出强势独立行情，股价持续冲高，总市值一举突破 1 万亿港元大关，日内涨幅一度超 40%，年内累计涨幅突破 1900%，创下港股 AI 板块历史纪录。

值得注意的是，恒生指数与恒生科技指数当日整体走弱，智谱却逆势飘红、成交持续放量，显示出资金做多意愿强烈，机构入场迹象明显。智谱也由此成为港股首只股价站稳 2000 港元以上的个股，市场将其视为港股 AI 板块的新标杆。

回溯本轮行情，今年 1 月智谱在港交所挂牌上市，发行价仅为 116.2 港元，上市至今不足半年，股价涨幅已近 20 倍。从最低点 116.1 港元到盘中最高触及 2980 港元，这段涨幅堪称港股近年最壮观的个股行情之一。

而本轮行情的核心催化剂，正是技术突破带来的预期重估。6 月 17 日，智谱正式发布并开源新一代旗舰大模型 GLM-5.2。该模型专为长程任务能力打造，支持百万级（1M）无损上下文窗口，大幅提升复杂任务处理能力，并于发布当日完成全系国产算力芯片适配。

在全球百万用户参与盲测的前端开发评估系统 Code Arena 上，GLM-5.2 夺得全球可用模型第一；在 FrontierSWE、Terminal-Bench 等权威评测中，与海外头部模型 Claude Opus 4.8 的差距收窄至 1% 至 4%，综合性能正式跻身全球第一梯队。

马斯克在社交平台发文称，GLM-5.2" 无疑缩短了差距 "，预计中国或于 2027 年一季度追上顶尖水平。智谱 AI 创始人、清华大学教授唐杰回应：" 用不了这么久。" 马斯克随后再度跟帖：若以实际落地实用价值衡量，明年一季度追上也已相当厉害。这场隔空对话迅速出圈，进一步催热市场情绪。

尽管资本市场热情高涨，智谱的财务基本面仍呈现 " 冰火两重天 "。2025 年，智谱实现总营业收入 7.24 亿元，同比增长 131.9%；年内亏损 47.18 亿元，同比扩大 59.5%；经调整年内净亏损 31.82 亿元，同比扩大 29.1%；毛利为 2.97 亿元，毛利率为 41.0%。

截至发稿，智谱盘中涨幅已有所收窄，但全日成交依然活跃，资金博弈激烈。目前，智谱已成为中国市值最高的人工智能公司，其万亿港元市值里程碑，也被业内视为国内自主大模型产业价值获得全球资本认可的重要信号。

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责任编辑：俞叶波