美国银行将高通目标价上调至 195 美元，维持 " 跑输大盘 " 评级，该最新目标价仍低于高通当前约 221.96 美元的市价，另有研报指出该股存在 12.12% 的潜在下行空间，此次调整引发市场关于高通 AI 布局是否应获得更高估值倍数的辩论。

关键数据：美国银行给出的高通 2027-2028 财年可触达潜在市场规模为 20 亿至 50 亿美元；摩根大通此前将高通列入 " 正面催化剂观察名单 "，目标价上调至 265 美元。

市场多空逻辑分歧明确：多方认为若高通能将 AI 愿景转化为可观测收入流，完成从依赖智能手机赛道到覆盖边缘计算、汽车、物联网、数据中心的综合 AI 计算平台的转型，其估值将迎来重估，后续可跳脱智能手机业绩周期；空方指出相关溢价或已被提前定价，且高通此前多次进军数据中心赛道均无显著突破，当前要直面行业巨头与定制化芯片的激烈竞争。

后续核心关注点为即将到来的高通投资者日，市场重点观察公司能否拿出人工智能相关业务实质进展，验证去智能手机化的转型规划并非纸面方案。

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