网友：大哥您好，经常在雪球看您的分享，也拜读了您的访谈语录。您常说的 " 做对的事情，把事情做对 "，我在做企业的过程中深有感触，也高度认同。

我是一名电商老兵，17、18 年开始做淘宝，19 年转做拼多多。作为一线商家，我切身体会到了拼多多强大的内在价值，甚至觉得它现在的市值被严重低估了。

我一直认为，无论是淘宝、京东还是拼多多，这类电商平台最根本的社会价值，就在于降低商品的流通成本，即降低商品从工厂到消费者手中的流转费用。回看淘宝的崛起，是因为它相较于传统的省级、地级经销商再到零售商的层层加价模式，确实大幅降低了流通环节的成本。

但在淘宝已经占据统治地位的情况下，拼多多为什么还能起来？我的理解是：拼多多在淘宝的基础上，进一步降低了商品的流通成本。

为什么这么说？作为一线商家我看得很清楚。现在能把淘宝做好的，往往是那些极其聪明、精通运营的年轻商家。他们要精通产品拍摄、关键词选取、直通车投放、数据分析……方方面面都要做得很精才能把商品卖出去。但站在更高维度看，按照段大哥您说的 " 做对的事情 "，站在平台角度这其实是不对的事情。因为这些复杂的运营工作，对消费者而言是毫无价值的，它没有增加商品本身的价值，反而变成了平台规则下的内耗，最终推高了流通成本。

拼多多做的是对的。它通过极简的规则，倒逼商家降低运营成本，砍掉这些无价值的内耗，让真正的源头厂家不需要懂复杂的运营，也能很简单地把商品卖出去。虽然作为商家，我觉得拼多多极其强势，它对发货、售后、客服回复，包括对 " 双签 " 的严格限制，看似 " 苛待 " 商家，但这其实是真正的 " 消费者导向 "。它用最简单粗暴的方式，把被淘宝抬高的那部分隐性成本又降了下来，切切实实提升了全社会的流通效率。这也是它现在如此赚钱的原因。

现在拼多多一年赚近千亿人民币，账上躺着三五千亿现金，但市值却只有七千亿左右。按我的粗浅理解，它的合理市值最起码应该是现在的 3 到 4 倍。

我的疑问是：既然拼多多的价值在一线商家看来如此清晰，为什么市场依然给这么低的估值？想听听段大哥的看法，市场是在担忧什么？还是我们作为商家的视角存在盲区？

段永平：你为什么要在乎别人怎么看呢？ 市场短期是投票器，长期是称重机。你把这家公司当非上市公司看就好。

# 社区牛人计划 #    # 炒股日记 #    # 股市怎么看 #    # 投资干货 #   

$ 拼多多 ( NASDAQ|PDD ) $  $ 泡泡玛特 ( HK|09992 ) $  $ 创业板指 ( SZ399006 ) $  

@东方财富创作小助手   @社区精选   @股吧话题   

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !