齐鲁网 · 闪电新闻 6 月 30 日讯 6 月 29 日晚间，同程旅行（00780.HK）与嘀嗒出行（02559.HK）发布联合公告，同程旅行将通过旗下全资子公司 eLong, Inc. 向嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约收购。要约价为每股 1.3875 港元，较嘀嗒出行上周五收盘价（1.23 港元）溢价约 12.8%，总金额约 14.24 亿港元。消息公布后，6 月 30 日嘀嗒出行开盘暴涨超 84%，报 2.34 港元 / 股。同程旅行为何选择拿下这家股价持续下跌的平台？答案可能不在账面上：这不是一次简单的财务收购，而是一场 " 旅游 + 出行 " 的生态战略布局。

图片来源：视觉中国

业务协同是这桩交易的最大逻辑

同程旅行拥有超 2.5 亿年度付费用户，2025 年全年服务人次达 20.34 亿；嘀嗒出行累计注册用户超 4.15 亿。双方用户群体高度重叠，旅行用户天然产生目的地交通需求，顺风车用户同样存在差旅出行场景。收购完成后将打通旅游生态与即时出行场景，搭建涵盖城际及同城交通的 " 门到门 " 智能出行平台。这意味着同程旅行的机票、酒店预订场景有望直接嵌入嘀嗒的接送机、城际接驳服务，实现从 " 预订 " 到 " 出行 " 的完整闭环。

嘀嗒出行正处低谷 同程旅行拿下 " 打折票 "

嘀嗒出行 2024 年 6 月以 6 港元发行价上市，成为 " 港股共享出行第一股 "。但上市后股价持续下跌，截至 6 月 29 日收盘公司股价仅为 1.27 港元 / 股。业绩方面，2025 年嘀嗒出行收入 5.02 亿元，同比下降 36.2%；年内净利润 1.30 亿元，同比下降 87.1%；经调整净利润 1.38 亿元，同比下降 34.7%。网约车赛道竞争激烈，哈啰、滴滴夹击之下，嘀嗒出行的流量获取成本居高不下。在这个时间节点出手，同程旅行以不足发行价四分之一的价格拿下一家拥有超 4 亿注册用户的出行平台，性价比不可谓不高。

保留上市地位 资本运作的成熟考量

公告显示，本次收购不以私有化为目的，交易完成后同程旅行依然维持嘀嗒出行在联交所的上市地位。五名主要股东已签署不可撤销承诺函，拟接纳要约股份占嘀嗒出行已发行股本约 53.70%，确保本次收购突破 50% 表决权门槛。保留上市地位既为嘀嗒出行原有的机构股东提供了退出通道，也为未来可能的资本运作保留了空间。

总的来看，这笔交易有望让嘀嗒出行摆脱独立获客的困境，也让同程旅行补全地面出行版图。当然，交易尚需满足多项条件方可落地。若最终成行，中国出行市场的格局或将迎来新的变量。

闪电新闻记者 徐羽彤 责编 李翔睿 单晓燕 报道