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6 月 30 日，华工科技以 184.61 元 / 股收盘，涨幅 4.28%，总市值达到 1856 亿元。在前一天，华工科技涨停，以 177.3 元 / 股收盘。今年以来，华工科技涨幅达 133.45%。

被资本热捧背后，是华工科技乘上了 AI 东风。两天前，央视财经报道，今年以来，华工科技子公司华工正源 800G 以上高端光模块出口同比增长超过百倍，一季度海外销售额同比暴涨 13974%，环比四季度增长 229%，生产线满负荷运转。

2026 年第一季度，华工科技收入 42.66 亿元，同比增长 27.13%；归属于上市公司股东的净利润 6.38 亿元，同比增长 55.76%。

国金证券在研报中指出，AI 带来巨大成长空间，华工科技全链条布局构建长期竞争壁垒：当前 AI 算力建设进入加速期，光互联需求随模型升级持续拉动。公司已形成从芯片（覆盖磷化铟、砷化镓、硅光三大平台，并布局薄膜铌酸锂和量子点激光器）到器件、模块、子系统的全系列研发与规模化量产能力，是国内唯一三大平台全覆盖企业。

光互联成为第一大业务

资料显示，1999 年，华中理工大学（华中科技大学前身）对已成各自领域龙头的四家校属企业——华工高理、图像、开目、激光进行改制重组，组建华工科技。次年，华工科技登陆深交所，成为中国激光第一股，也是华中地区第一家由高校产业重组上市的高科技公司。

发展至今，华工科技形成以信息通信技术为重要支撑的联接业务，以敏感电子技术为重要支撑的感知业务，以激光加工技术、软件算法为重要支撑的智能制造业务三大业务格局。

2026 年 4 月，华工科技向港交所递交招股书，冲刺 "A+H" 资本布局。

据港交所招股书，光互联业务于 2024 年正式跃升为华工科技第一大收入来源。2023 年 -2025 年，华工科技的光互联业务收入分别为 32.11 亿元、39.75 亿元、60.97 亿元，分别占总收入的 31.25%、33.9%、42.4%。智能感知业务收入分别为 32.48 亿元、36.68 亿元、40.27 亿元，分别占总收入的 31.5%、31.4%、28.1%。智能制造业务收入分别为 31.9 亿元、34.92 亿元、36.36 亿元，分别占总收入的 30.9%、29.8%、25.4%。

AI 带动的光模块行业爆发式增长，点燃了资本市场的热情。华工科技在招股书中表示，其为全球专业光互联产品供应厂商排名第六，全行业首发 3.2T NPO/CPO 解决方案，6.4T NPO 解决方案及 12.8T XPO。

在 2025 年报中，华工科技表示，公司自研硅光芯片和薄膜铌酸锂芯片，自研硅光芯片已应用于 400G、800G 及 1.6T 光模块交付，同时依托硅光高集成度优势，实现 3.2T CPO/NPO 高集成的硅光芯片；公司具备强大的光、电信号处理技术能力，保障单波 400G 的光、电信号有效传输，实现单波 400G 光引擎；公司具备先进的 Flip-Chip、2.5D 封装、3D 封装的技术能力和工艺能力，为下一代高集成度光引擎和光电共封产品打下坚实基础。

在产能上，华工科技武汉未来城生产基地于 2025 年 8 月开始商业运营，目前数据传输速率 200G 及以上光模块月产能达 100 万只，数据传输速率低于 200G 光模块月产能达 200 万只。孝感智能终端产业基地，设计月产能为 300 万台，于 2025 年实际月产能为 220 万台。

商业化能力仍需追赶

尽管跻身全球前六，华工科技的光互联市场份额仍较小。据招股书，2025 年全球光互联行业市场规模达 1624 亿元，前六大专业供应商合计占据 64.9% 的份额，而华工科技市占率仅为 3.8%。

相比之下，同属光模块第一梯队的中际旭创和新易盛，市占率分别高达 23.1% 和 15%，是华工科技的数倍。因此，获取更多订单、提升市占率成为其发展关键。

3 月，华工科技在接受机构调研时透露，公司国内算力中心光模块在手订单较去年实现显著增长，覆盖国内头部互联网厂商和设备厂商，800G 光模块已批量交付；在海外市场，1.6T 在海外集成商、渠道商批量交付；800G LPO 系列，已经在北美头部 A 客户有 40 万只订单，目前来看，今年至少 70-80 万只，还在增加。

高速产品方面，1.6T 光模块采用自研硅光方案，在功耗、良率、成本上具备较强竞争力，目前国内外客户在手订单已达 40 万只；3.2T NPO 产品 2026 年已有在手订单并开始交付，与头部厂商及交换机芯片厂商合作，今年将实现批量，明年争取更大规模交付。

不过，盈利能力仍是短板。2025 年，光互联业务毛利率仅为 13.3%，远低于智能感知的 24.5% 和智能制造的 29.4%，与中际旭创（光通信收发模块毛利率 42.61%）和新易盛（光互联产品毛利率 47.81%）相比差距明显。

6 月 18 日，6 月 18 日，面对投资者关于 " 技术壁垒高但商业化能力与头部企业差距明显，如何补齐运营短板 " 的提问，华工科技在互动平台回应称，公司将持续提升经营效率，加快技术落地转化，全力改善经营业绩。

华工科技也在 3 月的调研时表示，AI 是最重要的增长主线，未来 5 年内 AI 相关业务营收占比超 60%，成为第一增长曲线，海外收入占比超 30%，成为全球 AI 产业链核心供应商。

从激光龙头到光模块新贵，华工科技的 AI 篇章已然开启。然而资本市场的热情终需以业绩为锚，提升毛利、扩大份额是其必须直面的关键考题。能否顺利登陆港股，募集更多资金以持续增强光互联业务竞争力，推动 AI 相关业务如期落地，成为驱动业绩增长的核心，也是外界关注的焦点。

来源丨征探财经（ID:teccj6 )