52.24 亿买进来的东西，200 万卖的。

掏出手机算一下：净亏 51.9998 亿。

别急。翻开苏宁的公告，白纸黑字写着——本次交易将为集团新增归母净利润约 12.71 亿元。

亏了五十多亿，账上反而赚了十二亿。这账你要是不懂，我帮你理一遍。

2019 年，苏宁砸了 52.24 亿，把家乐福中国全盘吃下。那时候线下零售虽然已经不行了，但没人想到能行到这种程度。

6 年过去。2026 年，苏宁以 200 万的价格，把家乐福中国卖给了一家香港公司。

200 万什么概念？北京五环内一个厕所。上海中环一个车位。而它买的时候，花了 52 亿。

好了。下面就是会计魔法时间。

家乐福中国的运营主体叫客优仕控股。截至 2025 年末，这家公司的总资产 13.15 亿，总负债 76.68 亿。净资产是负的，负 44.59 亿。它现在不仅不值钱，还倒欠了四十多亿。谁接手它，等于接了一个能吞金的无底洞。

苏宁把这么一个烫手山芋甩出去了。既然甩掉了，它那负 44.59 亿的窟窿就不再出现在苏宁的合并报表里了。按照会计准则，负资产出表可以确认投资收益。窟窿填上了，利润就出来了。

于是，账面上的数字魔法完成了——新增净利润 12.71 亿。

你仔细琢磨一下这件事。一家企业，花了 52 亿买了个超市，经营六年亏到资不抵债，最后 200 万甩掉。然后它在公告里向投资者汇报：这一甩，帮我们赚了 12.71 亿。

买它亏了，卖它也亏了，但打开报表一看，亏的尽头居然是赚。会计学博大精深。

接下家乐福的买家，叫香港快行天下有限公司。天眼查打开，2025 年 7 月 31 日注册，注册资本 1 万港元。创始人资料显示是澳门人士，暂无任何财务数据。

而且，这场交易，它是唯一一个出价的人。只有它一家来竞买，200 万，成交。连个抬价的都没有。

你觉得离谱？这只是续集。

在这次 200 万卖身之前，苏宁已经分批以 1 元的象征性价格出售了二十余家区域子公司。一块钱，打包拿走。同样的套路——子公司欠了一屁股债，卖掉以后债务出表，于是账上又多了收益。这几波一块钱大甩卖加在一起，累计为苏宁确认了 19 亿元的 " 债务重组收益 "。

19 亿。卖废品卖出 19 亿的 " 收益 "。再结合这次的 12.71 亿，苏宁这些年通过甩包袱，凭空刷出了将近 32 个亿的账面利润。一个做零售的，把会计当成主营业务了。

那苏宁本身的业绩到底怎样？

2020 到 2023 年，连续四年亏损。股票已戴帽 ST。2025 年营收又下滑了 13.79%，净利润下滑 90.48%。

苏宁自己也在公告里提了一句：集团对客优仕还有 25.07 亿的内部应收债权。钱是借给家乐福了，现在家乐福被卖掉了，这 25 亿能不能收回来呢？公告的措辞是 " 回收情况不明 "。

" 不明 "。

一个上市公司，对自己的 25 亿应收账款，写的是 " 情况不明 "。

账算到这个份上，我已经不知道该从哪里开始笑了。52 亿买进来，200 万卖掉。中间亏了不知道多少个亿，给了接盘方 25 亿的应收账款还收不回来。接盘方是一家注册资本一万港元的公司，而且只有它一家愿意来买。

但所有这些加起来，最后变成了一句公告：新增归母净利润 12.71 亿元。

52 亿的学费，学会了怎么在报表里把亏变成赚。值不值？反正账本上挺值的。