老牌中药企业突围化药板块，业内有声音认为，这一动作背后是 2025 年康恩贝业绩承压、需要创新大品种带动增长的现实驱动。

事实上，2025 年康恩贝整体营收和扣非归母净利润增速有所下滑，但其中药板块、特色健康消费品板块逆势上扬。

图源：康恩贝 2025 年年报

王牌产品肠炎宁依然坚挺—— 2025 年销售收入 10.8 亿元，同比增长 20%。更值得关注的是，原料药出口业务的爆发——盐酸大观霉素出口额飙升 127%；中药材饮片业务也以 11.67 亿元、4% 的增速稳健前行。

恰恰特色化学药板块营收同比下降 7.9%，比如 " 金康速力 " 牌乙酰半胱氨酸泡腾片在第十批国家集采中未中标，丢失部分市场；注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠虽纳入集采，但产品单价大幅下降。

在此背景下，需要更多类似西博帕多这样的新药来补位，授权引进无疑是一条见效快的路径。

站在更大的维度审视，这更像是康恩贝创新调整的一步。

2020 年，康恩贝原控股股东将 20% 股权转让给浙江省中医药健康产业集团，其正式纳入浙江省国贸集团体系。到了 2024 年，创始人胡季强退出董事会。

迈入 2025 年，康恩贝身上的 " 国贸时代 " 印记愈发深刻，年内密集发生至少 9 人次董高变动。最后一次变化是，年末，国贸集团副总经理应徐颉正式执掌康恩贝，出任董事长。

在管理层更迭的同时，企业的战略定位也在发生变化——国贸集团对康恩贝的期待并不仅是守住传统中药优势，而是通过自主研发 +BD 引进，打造覆盖中药创新药、化学创新药及特色治疗领域的多元化业务。

这一战略转向，在康恩贝 2025 年的年报里有迹可循。公司明确提出，要健全品类规划、完善 BD 引入机制，并引进具备创新和特色临床价值的品种以丰富产品矩阵。而这，恰是国贸集团在资本与产业资源上能够为其赋能的。

此外，康恩贝已围绕创新药及改良型新药形成多条研发管线，包括中药 2 类改良型新药清喉咽含片、3 类经典名方苓桂术甘汤颗粒获得批件；1.2 类中药创新药洋常春藤叶提取物及口服液，化药 1 类创新药 EVT-401 已进入 II 期临床试验阶段。

从主营中药到布局多元创新药，从民营底色到国资控股，康恩贝发展的边界正在被重新定义与重塑。

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