7 月 8 日，ST 南都（300068）公告称，公司收到债权人浙江华正能源材料有限公司送达的《通知函》，申请人以公司不能清偿到期债务，但具备重整价值为由，向杭州市中级人民法院申请对公司进行预重整及重整。

这意味着 1997 年创立、深耕储能领域近三十载的老牌企业南都电源，迈向了破产重整之路。近年来，在巨额亏损、内控被否、债务逾期等多重利空连环 " 暴击 " 下，ST 南都已坠入经营 " 至暗时刻 "。

华铂再生资源成业绩 " 包袱 "

回望 ST 南都衰落轨迹，昔日公司 " 现金牛 " 华铂再生资源，是促使公司经营陷入困境的主要原因之一。2015 年，ST 南都斥资 3.16 亿元收购其 51% 股权，切入铅资源回收赛道；2017 年再斥 19.6 亿元拿下剩余股份，实现全资收购。

在 2015 年收购当年，华铂再生资源为 ST 南都贡献净利润 7021 万元，2016 年贡献 1.93 亿元。在彼时的 ST 南都看来，这笔资产能够打通 " 废电池—再生铅—铅酸电池 " 全产业链闭环，压缩生产成本，构筑新的利润支柱。

但行业风向瞬息万变。锂电池凭借更高能量密度、长寿命、更宽的适用温度范围逐步替代铅酸储能电池，铅酸产业步入下行周期，华铂再生资源迅速由优质资产沦为业绩拖累，自 2023 年由盈转亏。

为甩掉 " 包袱 "，ST 南都启动资产剥离计划。公司于 2026 年 3 月 12 日晚间公告，拟作价 14.15 亿元转让华铂全部股权，同时收回 11.5 亿元财务资助，合计回笼资金 25.65 亿元。

这笔交易最终草草终止。ST 南都给出的解释是市场环境与资金筹措出现变数。此外，由于两高环保政策限制，再生铅技改无法落地、环评受阻。

资产剥离未果，叠加技改转型路径受阻，华铂再生资源在 2026 年 4 月全面停工。

多重财务风险集中爆发

在背负巨额亏损包袱的同时，ST 南都还面临着内控失守、资不抵债、诉讼缠身等多重经营危机。

4 月底，信永中和会计师事务所对 ST 南都 2025 年财务报表出具保留意见，并对公司内部控制出具否定意见。

审计机构出具的审计报告直指 ST 南都资金乱象：截至 2025 年末，ST 南都对预付余额第一名供应商预付账款余额高达 3.65 亿元；全年累计预付资金 46.33 亿元，仅收回价值 1.34 亿元货物。与此同时，公司以共同借款人、担保方身份，为合作方兜底 23.64 亿元民间借贷。

这家核心供应商为安徽快点科技有限责任公司，主营废旧铅蓄电池收购，系华铂再生资源上游，可为其提供原材料。

审计机构认为，ST 南都曾作为共同借款人或担保方参与其中，但相关事项未履行内部审批程序，也未纳入财务账面核算及预计负债确认范围。

业绩方面，ST 南都 2025 年归母净亏损 26.42 亿元，亏损幅度扩大近八成；2026 年一季度续亏 3.05 亿元，颓势未见好转。

同时，公司的债务风险全面浮现。ST 南都 7 月 6 日公告显示，公司及各子公司账户合计被冻结 163 个，被申请冻结金额合计约 30.67 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 216.99%。5 月 6 日公告显示，ST 南都累计债务逾期达 5.52 亿元，占净资产约 39%。

年报显示，ST 南都资产负债率飙升至 92.14%，短期借款高达 45.13 亿元，货币资金仅有 16.34 亿元且大量受限，筹资现金流约 -16.49 亿元。

诉讼纠纷接踵而至。该公司 7 月 6 日最新公告显示，除已披露的诉讼、仲裁事项外，ST 南都及子公司连续十二个月内累计发生的诉讼、仲裁事项共 66 起，涉案金额 3.15 亿元。