概念被热炒，业绩却真空。7 月 3 日— 4 日，福赛科技、日盈电子、瑞迪智驱、中重科技、长盛轴承五家上市公司集中澄清人形机器人业务现状，向投资者提示题材炒作风险。7 月 6 日、7 月 7 日，在公告发布后的两个交易日中，除了福赛科技，其他四家公司都出现了股价回调，其中长盛轴承 7 月 6 月大跌超 8%。行情的分化，也让资本会否重新审视人形机器人赛道成为关注焦点。

此前一周，上述五家人形机器人概念股皆出现了股票交易异常波动和股价连续暴涨。但从五家公司披露的人形机器人相关业务落地进度来看，普遍存在业务体量小、尚未盈利、商业化前景不确定等共性问题。

主营汽车零部件的福赛科技近期股价涨幅惊人，一年来累计涨幅接近 500%，7 月 3 日收盘涨幅接近 11%，股价达到 124.3 元（去年同期为 22 元左右），总市值达 147 亿元。福赛科技旗下子公司主营业务均为‌汽车内饰功能件‌及相关模具制造，并不涉及机器人整机或核心部件的独立运营。虽然今年 1 月对外宣布拟出资 2000 万元参与设立 " 杭州西湖上电科人形机器人创业投资合伙企业（有限合伙）"，但福赛科技在公告中坦言，机器人零部件产品处于早期研发、小批量试制及送样实验阶段，该部分业务尚未形成正式订单，未实现收入与利润，短期无法对公司经营业绩形成支撑，未来商业化落地也存在不确定性。同时提醒，公司市盈率水平显著高于同行业可比上市公司平均水平，是 " 汽车零部件与轮胎 " 行业最新值的四倍，敬请广大投资者注意投资风险。

日盈电子同样因人形机器人概念收获大幅股价上涨，近一年股价涨幅超 108%，7 月 3 日涨停，市值 67 亿元。该公司公告称，经自查，之所以被列为人形机器人相关概念股，是因为 2024 年年度报告中提到过在布局人形机器人核心感知部件电子皮肤产品，但目前该产品尚处于客户端验证及小批量试制阶段，项目收入不足 1 万元（未经审计），占公司整体收入比重极低，对公司经营业绩不构成重大影响。且新业务的产业化进程、未来订单规模存在较大不确定性。同时，日盈电子第一季度亏损 648.66 万元，因此，特别提醒广大投资者理性决策，审慎投资。

瑞迪智驱主营谐波减速机，该部件是人形机器人关节核心零部件，其股价连续三日涨幅偏离值超 31% 触发异动公告，7 月 3 日收获 20 厘米涨停，五个交易日累计上涨 33%。数据显示，截至 2025 年末，谐波减速机业务仅占瑞迪智驱总营收的 8.44%，业务体量偏小，无法对整体业绩形成重大拉动，业务拓展前景不明。

中重科技直接划清与人形机器人业务的边界，称全部营业收入均来自冶金智能装备主业，目前并未开展人形机器人相关研发，也无对应业务收入。旗下子公司中重灵希主营柔性自动化生产线，规模很小且持续亏损，相关业务全年营收不超过 100 万元。7 月 3 日中重科技股价上涨超 6%，此前五个交易日累计涨幅 19%。

长盛轴承主业为自润滑轴承，虽然涉足具身智能零部件配套，但相关业务收入占主营业务比重不足 1%，对业绩影响可以忽略，该股 7 月 3 日同样收获 20 厘米涨停，此前五日涨幅超 32%，当日总市值达到 231 亿元。

投资风险传递后，市场随即作出反应。公告发布后的两个交易日，仅福赛科技小幅收涨，其他四股皆明显回调。与 7 月 3 日收盘价相比，中重科技连续两日小幅微跌，瑞迪智驱累计跌幅达 7.4%、日盈电子累计下跌 6%；长盛轴承 7 月 6 日大跌超 8%，至 7 月 7 日收盘，股价已跌去 13%。这被解读为资金逐步脱离纯题材炒作，开始正视各家公司人形机器人相关业务体量极小、短期无法兑现业绩的现实。

不过，依旧有资金博弈长期产业预期。7 月 7 日收盘，福赛科技股价已经冲高到 125.63 元。市场分析认为，新能源汽车订单放量、海外产能释放、业绩扭亏、优质客户带来的稳定基盘，以及在人形机器人赛道的想象空间，是福赛科技持续被看好的主要原因。

对比其余四家公司，福赛科技深度绑定特斯拉、比亚迪等头部新能源车企，汽车主业稳定盈利，即便机器人业务短期无收入，资金也无需担忧其基本。在人形机器人赛道上，福赛科技在汽车内饰领域积累多年的精密制造技术，被认为将有助于其跨界进入机器人轻量化结构件的供应链，长期量产想象空间充足。这促使资金愿意博弈其长期增长的第二曲线。

行情分化的背后，是具身智能在融资热度不断走高的同时，细分领域估值开始出现分化的行业现状。IT 桔子半年度全景统计数据显示，2026 上半年国内具身智能赛道总融资规模大幅超过 2025 全年，其中前五个月累计融资 489 亿元，6 月集中落地多笔头部企业大额交割资金，推高半年整体融资体量。

但资金投向清晰呈现两极分化。资本不再无差别布局泛具身赛道，四足机器人、轮式移动设备、缺乏落地场景的早期中小项目募资难度开始提升。绝大多数资金集中流向人形机器人整机、谐波减速机、电子皮肤、灵巧手等核心产业链环节，头部企业大额融资频发。二级市场炒作、一级市场资金重仓的主线，均聚焦人形机器人赛道，这也是部分零部件企业仅凭少量业务就能迎来股价大涨的核心逻辑。

不过，虽然核心零部件、数据基建及落地场景成为资金追逐的新方向，但由于资本对 " 无产品、无营收 " 项目的容忍度开始下降，无研发能力、仅能产出样机、无确定性批量订单的整机企业的融资通过率大幅下滑，相关联的供应链企业的增长空间也不可避免地随之下调。

当下，不少上市公司人形机器人相关业务尚处研发、送样阶段，营收贡献微乎其微，短期难以兑现业绩，仅依靠产业长期想象空间吸引短线资金。此次五家人形机器人概念股的业务风险提示，也是监管部门对明显存在的题材炒作现象的主动降温。基于近两日资本市场的回应，有机构预判，纯概念企业将被出清，具备工程化交付能力的头部企业融资将依然强劲。

（作者 刘晓林）

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