作者 | 汤安迪

编辑 |   周欢

长鑫存储，正在被全球赌徒用美元疯狂抢购。

外国人疯抢长鑫存储，已炒高到 5 倍市值！

2026 年 7 月 16 日，长鑫科技正式开启科创板申购。发行价定在了 8.66 元人民币，对应总市值约 5792 亿人民币。

这个数字本身已经足够夸张，PB 5.06 倍，绿鞋机制拉满，募资金额最高 666 亿。

但真正的疯狂不发生在上交所，发生在国外 Hyperliquid。

国内发行价 8.6 元

国外喊到 50 元

A 股申购开启的同一时刻，在国外 Hyperliquid，上线了一份名为 "CXMT" 的 Pre-IPO 永续合约。

开盘参考价 5 美元，几小时内被拉到了 7.48 美元，按 668.8 亿总股本计算，长鑫科技隐含市值直接飙到 3.4 万亿人民币。

3.4 万亿是什么概念？

工商银行，中国当前市值第一股，总市值约 2.66 万亿。长鑫科技还没敲钟，国外已经把它拱到了工行头顶上。

SK 海力士，全球 DRAM 二哥，市值约 1 万亿美元。国外给长鑫的定价，是它的一半，而长鑫的实际市场份额只有 SK 海力士的三分之一不到。

谁在抢

国外买长鑫的，很多是一群连中文都不会写的中国半导体专家。

一位匿名大佬，在过去一周内分批将资金注入 Hyperliquid，随即以 5 倍杠杆开立了 20000 枚长鑫科技的多单。

入场价约 6 美元。按当时价格，这单名义价值约 120 万美元，浮盈很快达到 4.4 万美元。

公开信息，有越南的交易员、韩国的投资者、美国的 DeFi degens 在 x 上分享了，他们正在给一个自己从未实地考察过的合肥芯片厂下注。

他们知道长鑫的 HBM 产线为零吗？大概率不知道，或者不在乎。

他们知道长鑫目前的量产主力仍是 DDR4，DDR5 刚刚起步吗？也许知道，但这不妨碍他们在 X 上打出 "China's SK Hynix" 的标签。

长鑫值这个价

长鑫存储确实是中国 DRAM 领域唯一的规模化选手。成立于 2016 年，总部位于合肥，2024 年产能和出货量全球第四。它承载着 " 存储芯片自主可控 " 的国家战略使命。

IPO 募资 579 亿至 666 亿人民币，用途明确：HBM 研发、DRAM 产能扩张、国内供应链保障。

另外有信息称，DeepSeek 创始人梁文锋旗下幻方量化，派出 153 只私募基金参与了长鑫的网下打新，申购价 8.78 元 / 股。

蔚来汽车作为基石投资者，承诺认购 1.58 亿元人民币，锁仓 18 个月。官方定位是 " 基石战略合作伙伴 "，双方将在汽车级 LPDDR4X 和 LPDDR5X 上展开合作。

AI 大模型 + 智能电动汽车 + 自主 DRAM，这条产业链在 IPO 前夕完成了会师。

科创板的准入门槛是 50 万人民币。中国大部分散户被挡在门外，海外投资者更是无从参与。

Hyperliquid 绕了一下，把 A 股标的代币化，以永续合约形式向全球开放 7 × 24 小时交易。

长鑫不是第一个，之前已有 " 科创 50 ETF"。但长鑫是第一个纯正 A 股 Pre-IPO 标的。

它不需要长鑫同意，不需要监管批准，不需要任何实物股票交割。它只是一个 " 追踪标的股票人民币价格、按汇率折算为美元 " 的合约。

狂欢

长鑫科技在 IPO 招股书中写了一句话，被很多外国人特意忽略了。他们没有 HBM 产线。

HBM（高带宽内存）是什么？是 AI 训练芯片的氧气。英伟达 H100、H200、B200，每一颗都堆满了 HBM。没有 HBM，你的 DRAM 再便宜、容量再大，也只能用在个人电脑和低端服务器上。

SemiAnalysis 的内存分析师 Ray Wang 在 CNBC 上明确表态：长鑫科技目前在 HBM 技术上落后三星和 SK 海力士 3 到 4 年。

3 到 4 年。在半导体行业，这意味着一代半到两代的代差。

长鑫科技 2025 年 DRAM 市场份额约 7.7%-8%，虽然远低于三星和 SK 海力士，但增速惊人。

Citrini Research 估计，如果扩产计划完成，CXMT 到 2026 年底的晶圆月产量将达 35 万片，接近美光的 37.5 万片。

全球 DRAM 市场正在从 " 三巨头 "（三星、SK 海力士、美光）向 " 四巨头 " 演变。

好消息是，内存市场供不应求的局面将延续至 2027 年，甚至 2028 年。因为 HBM 会不断从商品 DRAM 产能中 " 抽血 "。

换句话说，长鑫科技吃到的市场红利，是成熟制程 DRAM 的短缺溢价，而不是技术领先的护城河。

微星在支持

一条技术新闻，在 X 上被反复传播：MSI（微星）成为首批在 Intel LGA 1851 和 AMD AM5 平台上官方支持长鑫科技 DDR5 内存的主板厂商，通过 BIOS 优化实现 DDR5-8000+（Intel）和 DDR5-8200（AMD 双通道）的速度。

这意味着，长鑫科技的内存颗粒，在消费级 PC 硬件上已经通过了国际一线厂商的验证。这是一个重要的里程碑，它证明长鑫科技的 DRAM 不是 " 实验室产品 "，而是可以量产的，走向全球的商业级芯片。

还要努力的消息是，Tom's Hardware 的测试显示，在极端超频场景下，长鑫内存的稳定性仍略逊于 SK 海力士。

能用和好用之间，还缺了 高端市场认可度。

这就好比，一个车企宣布自己的家用车被米其林轮胎认证了，然后市场就开始炒作它即将挑战击败比亚迪。

小结

长鑫科技的 IPO，是中国半导体产业十年来最重要的一战。

它值得被认真对待，值得被理性分析，值得被给予合理的估值溢价。

7 月 15 日，朱一明表示，长鑫科技坚定走自主创新之路。自 2019 年成功推出首颗自主设计的 8Gb DDR4 芯片，实现中国大陆 DRAM 产业 " 从 0 到 1" 的历史性突破以来，公司坚持高强度研发投入，采取跳代研发策略，快速完成从第一代到第四代工艺平台的量产，实现 DDR5、LPDDR5/5X 等产品的覆盖和迭代。

他表示，此次登陆资本市场，对长鑫科技而言既是新的起点，更意味着新的责任。

" 面向未来，我们将始终坚持自主创新的发展道路。我们将继续保持对技术的敬畏、对创新的投入和对产业的热爱，持续提升核心竞争力，努力建设具有全球影响力的半导体存储企业。我们也期待与广大投资者携手同行，共同分享中国集成电路产业发展的时代机遇，以长期稳健的发展回报社会各界的信任与支持。"

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