转自：中国经营网

中经记者   郝亚娟   杨井鑫   上海、北京报道

7 月 16 日，国产存储巨头长鑫科技（688825.SH）启动申购，发行价 8.66 元 / 股，成为年内迄今规模最大的 IPO 项目。

长鑫科技的招股说明书显示，五大行（工行、中行、建行、农行、交行）及招行均直接或间接持有长鑫科技原始股份。

光大证券研报指出，上述六家上市银行合计约持有发行前总股本的 4.2%。情景模拟下，长鑫科技或有望提振六家银行 2026 年营收增速 0.3% — 10% 不等，建行、交行或受益更多。银行大概率将持有的长鑫股权置于 FVTPL 账户下，假设以上市前最后一轮增资价格 2.63 元 / 股为基准，各家银行账面金额分别为建行 24.6 亿元、农行 15 亿元、工行 10.1 亿元、中行和交行 6 亿元、招行 4.6 亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉接受《中国经营报》记者采访时表示，长鑫科技上市为六家银行带来显著账面浮盈，但实际利润需穿越锁定期与市场波动迷雾。以 FVTPL 会计处理，浮盈即时反映损益表，然解禁前利润兑现受限。其价值更在于重构银行营利模式，通过股权投资绑定硬科技成长曲线，对冲净息差收窄压力。需要注意的是，此非短期收益狂欢，而是银行向 " 股权共益者 " 转型的战略里程碑。

长鑫科技上市对银行系投资格局的示范意义更为深远。国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，长鑫科技的上市，是银行系 AIC 转型史上一个具有里程碑意义的节点，超高投资回报以最直观的财务数字证明了 " 耐心资本 " 在硬科技领域的可行性，必将对整个 AIC 体系产生强烈的示范与激励效应。

" 从银行系投资布局来看，长鑫科技案例确立了一套逻辑自洽、可供复制的参照框架：以 AIC 早期入股替代单纯信贷，通过股权增值覆盖风险溢价，最终在 IPO 退出中实现显著回报。这一模式的成功验证，将促使各家银行更积极地将国产 GPU、先进封装、商业航天、人形机器人等具有类似战略属性的硬科技项目纳入投资视野。" 曾刚说。

田利辉补充表示，长鑫科技案例为 AIC 注入强心剂，验证 " 逆周期投资硬科技 " 的商业可行性。政策松绑与资本渴求共振，驱动银行从 " 信贷中介 " 进化为 " 全周期生态赋能者 "。未来银行将更深度绑定科技企业命运，以股权投资为纽带，提供 " 资金 + 资源 + 智囊 " 三维服务。这既是突围传统业务瓶颈的必选项，亦是服务国家战略的必然路径。

当前，AIC 积极布局国家战略性新兴产业。曾刚表示，2026 年上半年，AIC 参与的投资项目数量已接近 2024 年全年水平，布局赛道从半导体延伸至商业航天、具身智能和低空经济，扩张势头显著。长鑫科技上市之后，当市场亲眼见证 " 重仓硬核、耐心等待 " 确实能带来可观回报，这一加速态势将进一步强化，AIC 作为股权投资市场重要力量的地位也将愈加稳固。

展望未来，曾刚认为，银行在科技金融领域将扮演多重角色：以 AIC 为载体充当 " 长钱供给者 "，以供应链金融和科技信贷为工具充当 " 全周期服务商 "，以产业资源整合充当 " 生态连接者 "。银行低成本、长久期的资金特性，与硬科技项目周期长、风险高的融资需求高度匹配，这一结构性契合将推动银行系资本持续深入科技产业腹地，成为中国科技金融体系中不可或缺的压舱石。

（编辑：张漫游   审核：何莎莎   校对：颜京宁）