《科创板日报》7 月 21 日（记者 黄修眉） 珠海泰诺麦博制药股份有限公司（下称：" 泰诺麦博 "）今日（7 月 21 日）正式登陆科创板。

泰诺麦博本次公开发行股票数量为 6908.1928 万股，发行价格定为 14.46 元 / 股，预计募集资金总额约 9.99 亿元，扣除发行费用后净额约 8.88 亿元。其募集资金将主要投向新药研发项目、抗体生产基地扩建项目及补充营运资金三大领域。

泰诺麦博首日开盘价 50.15 元 / 股，盘中股价最高上涨至 52.52 元 / 股，且一度触及临停。最终股价报收 45.10 元 / 股，涨幅达 211.89%，最新总市值 208 亿元。若以一签中 500 股以及 14.46 元 / 股的发行价和首日收盘价计算，打新泰诺麦博的投资者首日将赚得 1.532 万元盈利。

值得一提的是，2025 年 7 月 31 日，泰诺麦博成为科创板第五套上市标准重启后首家获受理的企业。其也是上交所《资深专业机构投资者指引》实施后，该制度落地的首个公开披露案例。公司根据上交所相关规则，认定珠海高瓴私募基金管理有限公司为资深专业机构投资者。

抗感染领域首个被 CDE 认定为突破性治疗药物

泰诺麦博成立于 2015 年，依托自主开发的 HitmAb ® 高通量全人源单克隆抗体研发综合技术平台，致力于全人源单抗新药的开发、制造与商业化。

其核心竞争力在于通过重组单抗技术实现对传统特异性血液制品（如破伤风免疫球蛋白）的安全替代。公司目前仅有一款产品实现商业化，短期内公司收入主要 来源于斯泰度塔单抗注射液。

该公司招股书（注册稿）显示，其核心产品斯泰度塔单抗注射液已于 2025 年 2 月在中国获批上市，是全球同类首创（First-in-Class）的重组抗破伤风毒素单克隆抗体，也是抗感染领域首个被 CDE 认定为突破性治疗药物的国产创新生物药，并于 2025 年底纳入国家医保目录。

斯泰度塔单抗注射液属于破伤风被动免疫制剂，其主要竞品为破伤风人免疫球蛋白 HTIG、马破伤风免疫球蛋白 F ( ab ’ ) 2、破伤风抗毒素 TAT，竞品在临床已应用多年，市场教育相对成熟、具有较高的临床知晓率，此外竞品相较于斯泰度塔单抗注射液价格偏低。

此外，泰诺麦博另一重磅管线 TNM01（抗呼吸道合胞病毒 RSV 单抗）注射液是公司自主开发的全人源单克隆抗体药物。截至 2026 年 2 月，TNM001 正式获 NDA 受理，并已纳入 CDE 优先审评程序，目前处于 CDE 审评过程中，尚未在中国境内获得药品注册批准。

经营业绩方面，2023 年度至 2025 年度，泰诺麦博实现归母净利润分别为 -4.46 亿元、-5.15 亿元、6.01 亿元。截至 2025 年末，该公司累计未弥补亏损为 14.5 亿元；上述同期的研发投入分别为 3.93 亿元、4.25 亿元、3.44 亿元，占同期营收比例分别为不适用、2823.04%、671.79%。

泰诺麦博招股书（注册稿）显示，2026 年第一季度，该公司实现营收 2492.89 万元，同比增长 14623.36%，实现归母净利润 -9638.50 万元，同比减亏 45.46%。

泰诺麦博还预计 2026 年上半年实现未经审计的营收 7100 万元至 7400 万元，同比增长 573.68% 至 602.15%，实现未经审计的归母净利润 -2.04 亿元至 2.01 亿元，同比减亏 29.69% 至 30.72%。

实控人为全球知名免疫学及病毒学家

泰诺麦博招股书（注册稿）显示，公司创始人、董事长兼首席技术官为 HUAXIN LIAO 博士，男，1953 年 9 月出生，美国国籍。美国北卡罗莱纳大学教堂山分校（UNC-CH）生物化学博士，其曾在杜克大学医学系及杜克大学人类疫苗研究所担任教授，从事病毒学，免疫学、病毒疫苗及宿主体液免疫反应的科学和应用研究逾 40 年。

HUAXIN LIAO 是全球知名免疫学及病毒学家，曾对中国流行性出血热病毒的首次分离做出了重要贡献，在全球范围内对艾滋病感染、艾滋病疫苗的研发、抗体保护机理的研究，以及流感病毒疫苗免疫后及感染后抗体谱的研究做出了突出贡献。

此外，HUAXIN LIAO 为 " 北京市海外高层次人才 / 北京市特聘专家 " " 广东省医学领军人才 " " 珠海市引进创新创业团队带头人 / 珠海市高层次人才 "，其在 Nature/Science/Cell 等国内外期刊上公开发表了二百余篇学术论文，其研究成果具备高度创造性和重要学术价值。

股权结构方面，泰诺麦博无控股股东。

HUAXIN LIAO 直接持有 14.15% 股权，并通过控制珠海泰诺企业管理服务中心（有限合伙）间接控制 3.11% 股权；公司副董事长、总经理、联合创始人郑伟宏，直接持有 4.73% 股权，并通过控制琴创世纪、琴创未来、琴创高新、琴创卓越、琴创超越等持股平台间接控制 11.11% 股权。两人通过直接持股及一致行动关系，合计控制泰诺麦博 33.10% 的股权，为泰诺麦博共同实控人。

此外，格力金投、康君资本、金航集团、国联投资、国中资本、倚锋资本、华金大道、申银万国投资等一众国有全资 / 国有控股投资机构名列该公司股东名单中。

资本押注破伤风与 RSV 单抗替代升级

《科创板日报》记者注意到，尽管泰诺麦博仍处于高研发投入、累计未弥补亏损的超早期商业化阶段，且较为依赖单品放量，但在科创板第五套标准重启、创新药估值逻辑从盈利导向转向 " 技术壁垒 + 商业化潜力 " 双维评估的背景下，市场对其 HitmAb ® 平台及血液制品替代赛道的长期价值仍有不同维度的观察与判断。

对于泰诺麦博专注的全人源单抗药物领域，专注生物医药领域的投资机构倚锋资本 CEO 朱湃向《科创板日报》记者表示，" 这是一个竞争格局极为清晰、临床需求极为真实的方向。" 倚锋资本曾多次投资科创板生物医药与医疗器械企业，包括北芯生命、禾元生物、亚虹医药、普门科技等。

朱湃表示，技术路线的代际优势方面，泰诺麦博 HitmAb ® 平台从人体血液中筛选免疫细胞，分离出 100% 人源基因序列的单克隆抗体，理论上对人体无免疫原性亲和力高、特异性强，避免了传统血液制品的病原体传播风险；

赛道的护城河方面，抗感染单抗在当时几乎是无人区，TNM002 作为全球首款抗破伤风毒素单抗、TNM001 作为国内首款 RSV 单抗，这种 "first-in-class" 的地位是 PD-1 赛道诸多同类产品难以比拟的。

对于泰诺麦博选择做 " 抗感染全人源单抗 " 而非跟随热门靶点，倚锋作为早期（成长期）介入的机构，在评估其 " 血液制品替代疗法 " 这一市场空间方面，有着需求端的刚性和供给端的结构性缺口两个维度。

朱湃表示，需求端，破伤风预防是全球性的公共卫生刚需。中国疾控中心监测数据显示，我国每年破伤风发病人数约 10 万例，即便按照全球最低 11% 的病死率估算，我国每年因破伤风死亡的人数也能达到 1.1 万例。这个数字背后，是一个真实存在且长期被忽视的临床痛点。

供给端，重组单抗替代血液制品在逻辑上具有先天优势：质量标准化、批次稳定、安全性更可控——这不仅是 " 替代 "，更是 " 升级 "。

值得一提的是，近年港股 18A 估值承压，部分 Biotech 转道科创板或考虑 "A+H"。在倚锋资本 CEO 朱湃看来，科创板第五套标准重启是一个重要的政策信号，但倚锋资本对短期内的热潮预期始终保持理性。

朱湃称，倚锋资本更关注的是政策重启的几个变化：一是上交所明显提高了对 " 真正创新 " 的门槛要求，临床三期、有突破性数据、最好有 BD 交易佐证商业化能力；二是适用范围从生物医药扩展到 AI、商业航天、低空经济，生物医药获批的 " 配额 " 压力实际上并未减轻，竞争反而更复杂了。

科创板第五套标准的重启真正的价值不在于短期拉动融资，而在于它重建了 A 股对创新药 " 技术价值发现 " 的定价逻辑——从盈利导向转向技术壁垒加商业化潜力的双维评估。这个逻辑的重建，对中国创新药生态中长期的可持续性，才是最有意义的贡献。

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