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蓝鲸新闻 7 月 21 日讯（记者 屠俊）近日，人工骨修复材料龙头奥精医疗（688613.SH）实控人家族内部控制权之争引发业内关注。7 月 20 日晚间，此次冲突迎来阶段性结果，奥精医疗披露 2026 年第一次临时股东会决议公告，由实控人家族成员崔菡、胡刚夫妇发起的《关于免去黄晚兰女士公司董事职务的议案》未获通过，反对票占比 59.33%，现任董事长黄晚兰成功守住了董事会席位。值得注意的是，在《罢免黄晚兰董事职务的提案》中，崔菡与胡刚列出了 5 条详细罢免理由。

自掀家底列出 5 条理由 " 逼宫 "

根据《奥精医疗 :2026 年第一次临时股东会会议资料》（以下简称 " 会议资料 "），第一条理由就是股东分歧未能有效协调，董事会决策效率下降。会议资料中详述：公司原实际控制人之一崔福斋先生于 2025 年 6 月逝世后，黄晚兰女士和崔菡分别继承了崔福斋先生持有公司的相应股份。但崔菡和原一致行动协议签署方未达成新的一致行动协议，各相关方未形成一致行动关系，公司控制权架构及股东内部决策机制发生实质变动。在公司治理架构面临调整的关键阶段，董事长黄晚兰女士未能有效履行统筹协调职责，未能化解核心股东之间的分歧，致使董事会未能及时就重大经营决策达成共识，影响了公司正常的治理秩序与决策效率。

2025 年 6 月，该公司创始人、实控人之一崔福斋（黄晚兰的丈夫）不幸离世，完成股份继承过户后，目前该公司实控人为黄晚兰、崔菡（黄晚兰的女儿）、胡刚（黄晚兰的女婿）三人。崔福斋的股份继承完成过户后，黄晚兰持股比例由 2.75% 提升至 5.53%，崔菡成为新股东，持股比例为 1.84%。此外，黄晚兰同时通过担任员工持股平台银河九天（持股 5.66%）的执行事务合伙人，额外掌控 5.66% 表决权，合计可控约 11.19%；崔菡、胡刚持股比例分别为 1.84% 和 6.92%，合计持股比例为 8.76%。此前，胡刚曾多年担任奥精医疗的董事长，不过，到 2025 年 11 月的新一轮董事会选举时，胡刚未获公司董事候选人提名，而黄晚兰最终当选为公司新任董事长。

公开信息显示，2017 年 4 月，胡刚、崔福斋、黄晚兰、北京银河九天信息咨询中心（有限合伙）（下称 " 银河九天 "）、李玎曾经同签署《一致行动协议书》。各方约定：作为股东期间在奥精医疗的日常经营管理、重大事项决策中保持一致；各方无法达成一致意见，应当按照黄晚兰的意向进行表决。

而根据目前的情况，《一致行动书》是不是已经瓦解引发质疑。

除了股东分歧未能有效协调。第二条理由是，财务管控与预算约束缺位，管理费用侵蚀盈利。会议资料中详述，在公司年度营业收入处于特定体量阶段，公司的管理费用支出背离行业常规水平。与业务模式、营收规模相近的同行业可比上市公司相比，公司管理费用率高出同行业平均水平数倍。上述不合理的行政及管理开支，缺乏业务量支撑与内控成本管控依据，挤压了公司的利润空间，拖累了企业经营效益，导致广大中小股东的投资收益承受了不应有的损失。

不过，从 2025 年和 2026 年一季度财报来看，该公司管理费用近期实际出现下降。2025 年，公司管理费用同比大幅下降 19.71%，而 2026 年一季度，公司管理费用同比下降 12.36%。

第三条罢免理由是，重大海外投资决策缺乏审慎论证，造成流动资金长期无效占用。会议资料中详述，黄晚兰女士在其主导经营期间，强力推进了针对德国相关企业的海外重大投资收购。该项目在前期决策中缺乏充分的市场调研、全面的风险评估与严谨的可行性论证。自收购完成以来，相关业务表现持续低迷，产销严重失衡，导致公司积压了远超正常周转周期的巨额产品库存。这一错误投资决策不仅未能为公司贡献预期收益，反而长期锁定了大量经营性流动资金，造成了重大的资产沉淀与经济损失。

奥精医疗在 2024 年以约 324.6 万欧元（约合人民币 0.25 亿元）的价格，收购德国 HumanTech Dental GmbH 公司 100% 股权。从上述表述来看，此笔收购交易或许并不非常成功。

此外，会议资料中还显示，第四条理由包括非生产性固定资产投入脱离实际，资金使用的必要性与合理性存疑。具体来说办公装修等项目脱离实际需求，造成资金浪费等。第五条理由包括经营内控合规意识缺失，引发多起对外诉讼纠纷并产生额外损失。

处于破发状态

提案中指出，当前公司股价已处于破发状态，这一现状反映市场对公司价值的认可不足，不利于全体股东权益的保护。结合黄晚兰女士当前的年龄、身体与精力现状，其在面对科创板高强度竞争环境下的重大经营决策制定、合规风险防控等关键事项上，已难以全面、独立、勤勉地履行董事应尽的忠实与勤勉义务。

经营数据方面，奥精医疗面临一定经营压力。2024 年，随着骨科人工骨修复材料集中带量采购在全国范围实施，奥精医疗出现上市后首次的亏损。当年，奥精医疗全年实现营业收入 2.06 亿元，同比下降 9.03%；归母净利润由 2023 年的 5422.64 万元下降至 -1266.37 万元，同比下降 123.35%。

到了 2025 年，随着集采后产品销量提升以及应收账款陆续回收，奥精医疗业绩有所修复，全年实现营业收入 2.24 亿元，同比增长 8.59%；归母净利润为 1383.86 万元，同比扭亏为盈。不过，奥精医疗扣除非经常性损益后的净利润仍为 -95.86 万元。

根据公开数据，该公司于 2021 年 5 月在科创板上市，发行价为每股 16.43 元。正如提案中所指，目前该公司股价处于破发状态，截至蓝鲸新闻记者发稿报 13.83 元 / 股。

根据 7 月 20 日晚间的公告披露，根据表决结果，前述议案的赞成票为 1999.34 万股，占出席会议有效表决权股份总数的 40.3860%；反对票 2937.06 万股，占 59.3269%；弃权票 14.22 万股，占 0.2871%。随着议案未获通过，公司第三届董事会构成未发生变化，黄晚兰继续担任公司董事及董事长。

有业内人士指出，虽然现年 83 岁的创始人黄晚兰暂时守擂成功，但该公司内部的控制权之争似乎还未结束。而无论这次结果如何，实控人家族内部的分歧已经公开化。这为公司未来的重大决策（如再融资、并购等）埋下了治理结构和决策效率的隐患。

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