通信 ETF（515880）继 7 月 21 日大涨后，7 月 22 日出现相对较大回撤，收跌 4.28%。主要原因是大涨后部分资金兑现，午后大盘回落，通信板块明显承压；此外近期北美云厂将陆续披露财报，市场对财报存在一定担忧。

中长期看，AI 的产业依然坚韧。我们坚定认为 AI 是一场规模宏大的产业革命，其影响力甚至可能超过 PC 的普及。当前全球 AI 基建加速，我们测算 2027 年全球 AI Capex 有望接近 1.5 万亿美元。具体细分方向光模块、PCB 等均处于二阶导为正的阶段，也就是说增速将在明年进一步上涨，产业景气度只增不减。

近期北美财报将陆续披露，其中 Meta、谷歌的财报尤其值得重视。尽管存在一定不确定性，但通信板块经前期消化后整体处于相对低位，我们认为产业上的风险相对可控，但是仍需关注边际变化。

短期仍需注意波动。北美财报、A 股巨头上市前后可能存在一定不确定性，且在前期大跌之后，整体筹码结构复杂，短期波动可能依然剧烈，投资者需防范相关风险。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块 / 基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。