7 月 22 日晚间，联创电子（002036.SZ）罕见地连发三份公告，把一场持续了 7 个月的控制权变更故事，改写成了一出 " 当天解约、当天重启 " 的资本市场连续剧。

先是一纸《关于控股股东解除股份转让协议暨控制权变更事项终止的公告》，宣布 2025 年底那笔近 9 亿元、指向江西国资的股权转让 " 黄了 "；紧接着，联创电子又公告称控股股东江西鑫盛投资有限公司（以下简称 " 江西鑫盛 "）正在筹划新一轮股权转让，公司股票自 7 月 23 日起停牌。

两份公告前后脚而至，中间只隔着一份解释股价连续三日异常波动的说明。

联创电子主营车载光学、应用终端、非车载光学及触控显示产品，2025 年度上述四类业务营收占比分别约为 37.2%、36.06%、14.8% 和 11.94%。

一份价值 9 亿元协议的生死七个月

时间拨回 2025 年 12 月 18 日，联创电子首次发布筹划控制权变更暨停牌公告，彼时公司仅披露控股股东江西鑫盛正筹划协议转让部分股权，具体交易对手方尚未浮出水面。

6 天后的 12 月 24 日，谜底揭晓。江西鑫盛与南昌市北源智能产业投资合伙企业（有限合伙，以下简称 " 北源智能 "）签署《股份转让协议》，约定北源智能分批支付约 9 亿元收购江西鑫盛所持联创电子无限售流通股 7086.61 万股，占公司总股本的 6.71%。北源智能的控股股东为江西国资创业投资管理有限公司（以下简称 " 江西国资创投 "），后者的实际控制人是江西省国有资产监督管理委员会（以下简称 " 江西省国资委 "）。

与股份转让同步落地的，还有一份定向增发方案：联创电子拟以 8.62 元 / 股的价格，向江西国资创投发行不超过 1.89 亿股 A 股股票，募集资金总额不超过 16.3 亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还有息负债。按照测算，交易全部完成后，江西国资创投直接及间接持股比例将达到 20.89%，成为联创电子新任控股股东，公司实际控制人变更为江西省国资委。

然而，剧本没能按预期推进。

截至公告披露日，江西鑫盛仍持有联创电子 9158.43 万股，占总股本 8.66%，韩盛龙仍是公司实际控制人。

换交易对手公告前 3 天，联创电子股价大涨。

停牌、涨停、再停牌：股价与消息同步

比协议本身更耐人寻味的，是股价在协议解除前后的激烈表现。

5 月下旬，市场围绕联创电子的 " 国资混改 + 车载光学 + 人形机器人" 题材已炒作过一轮：5 月 21 日、22 日公司股价连续涨停，报 10.30 元，总市值一度攀升至 108.93 亿元，22 日成交额超 20 亿元，还登上了沪深交易所龙虎榜，北向资金、机构席位均现身买方名单。

时隔近两个月，类似的剧情再度上演。7 月 20 日，联创电子股价涨停报 6.55 元，总市值 69.27 亿元；7 月 21 日再度涨停，报 7.21 元；到 7 月 22 日收盘，股价报 7.23 元，总市值 76.46 亿元。三个交易日累计涨幅偏离值超过 20%，触发深交所交易异常波动标准。

联创电子随即在停牌前发布股票交易异常波动公告。

饶有意味的是，就在这波股价连续涨停期间，市场尚不知晓联创电子会在停牌前一天同时抛出 " 终止旧协议 " 和 " 筹划新协议 " 两则消息。

7 月 22 日晚间披露的最新一次股权变更预案显示，交易对手方所属行业为 " 商务服务业 "，与此前北源智能所在的 " 投资与资产管理 " 行业已有不同，此次涉及的股权转让比例为 6%-8%，与 2025 年 12 月那笔 6.71% 的比例大体相当。联创电子股票自 7 月 23 日起停牌，预计不超过 2 个交易日。

这也是联创电子 7 个月内第二次因 " 控制权变更 " 事项申请停牌，两次预案的股权比例几乎重合，但交易对手已然换了身份。

亏损、诉讼、高管离职：转型中的压力

股权变更的反复背后，联创电子基本面的压力同样不容忽视。

根据公司 4 月 28 日披露的公告，截至 2025 年 12 月 31 日，公司合并报表未分配利润为 -11.8 亿元，未弥补亏损金额已达到实收股本总额 10.55 亿元的三分之一以上，该事项已提交 2025 年年度股东会审议。联创电子将亏损归因于消费电子行业竞争加剧、产品价格承压、业务结构调整导致的规模收缩，以及管理和财务两项刚性费用上升。

7 月 15 日发布的 2026 年半年度业绩预告进一步显示，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为 -2.06 亿至 -3.10 亿元，扣非后净利润为 -2.08 亿至 -3.11 亿元，基本每股收益为 -0.1954 元至 -0.2932 元。

与此同时，联创电子诉讼缠身的局面仍在延续。4 月 28 日披露的公告显示，截至披露日，公司及控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁案件金额合计 3.13 亿元，占公司最近一期经审计净资产的 29.89%，其中作为被告、第三人涉案金额占比近八成，买卖合同纠纷、票据纠纷、股权转让纠纷等多点开花。

7 月初，公司副总裁王国勋因个人原因辞职。